原油：油价受到多因素共振影响而创出反弹新高
周四油价连续两个交易日大涨，其中WTI 4月合约收盘上涨1.54美元至81.26美元/桶，涨幅1.93%。布伦特5月合约收盘上涨1.39美元至85.42美元/桶，涨幅1.65%。SC2404以652.0元/桶收盘，上涨22.4元/桶，涨幅为3.56%。IEA将2024年的需求增长预测较上一份报告上调了11万桶/日，但警告称全球经济放缓对石油使用构成了额外的不利因素。IEA目前预计，今年整体需求增长约130万桶/日。IEA还下调了2024年的供应预测，目前预计今年的石油供应量将增加80万桶/日，至1.029亿桶/日。在IEA调整供应数据后，三季度整体供不应求的程度有所加剧，因而助推了油价的涨幅。13日乌克兰无人机对俄罗斯炼油设施的袭击进入第二天，目标是四家大型炼油厂。由于乌克兰无人机袭击和火灾导致炼油厂停工，俄罗斯2月份海运燃料出口较前一个月下降1.5%。地缘方面，表示也门胡塞武装表示即将扩张行动范围，并阻止以色列相关船只通过好望角海峡。此前Houthis在拦截船只通过红海和阿拉伯海域。油价受到多因素共振影响而创出反弹新高。
燃料油：后续上涨的空间或相对有限
周四，上期所燃料油主力合约FU2405收涨3.42%，报3292元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收涨2.29%，报4424元/吨。截至3月14日当周，新加坡燃料油库存录得2132.7万桶，环比前一周增加218.8万桶（11.43%）；富查伊拉燃料油库存录得961.7万桶，环比前一周增加64.4万桶（7.18%）。自上周以来，燃料油相较于低硫燃料油和沥青等其他能源品种整体表现偏强，一方面是主要是由于原油端的成本支撑，另一方面燃料油自身需求端出现一定改善迹象，2月国内地炼进口原料出现回升，其中高硫燃料油仍占据一席之地，缓解了市场对于高硫炼化需求下滑的担忧；近期俄罗斯多个炼厂遇袭或使得高硫燃料油供应出现一定下降，此前俄罗斯一直是亚洲高硫燃料油的主要供应来源，这可能会在一定程度上缓解亚洲市场持续的高硫供应压力。但是在当前高硫整体供应还是较为充足的背景之下，后续上涨的空间或相对有限，后市仍需关注炼厂进料的恢复情况和短期原油端的波动。
沥青：沥青整体价格窄幅震荡为主
周四，上期所沥青主力合约BU2406收涨0.33%，报3642元/吨。隆众资讯统计，截至3月4日，本周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共36.5万吨，环比减少0.2万吨或0.6%。2024年2月国内沥青总产量为184.5万吨，环比减少43.6万吨或19.1%；同比下降21.9万吨或10.6%。预计在当前供需两弱的背景之下，沥青整体价格窄幅震荡为主，关注成本端高原料贴水和弱供需的博弈。
橡胶：胶价有继续向上推动驱动
周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2405上涨180元/吨至14380元/吨，NR主力上涨155元/吨至11980元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨130元/吨至13300元/吨。昨日上海全乳胶13600（+150），全乳-RU2401价差-755（-25），人民币混合13250（+200），人混-RU2401价差-1105（+25），BR9000齐鲁现货13300（+0），BR9000-BR主力55（-25）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.67%，较上周走高0.99个百分点，较去年同期走高6.0个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为70.37%，较上周走高0.70个百分点，较去年同期走高1.87个百分点。泰国原料价格上涨，成本支撑价格。终端汽车以旧换新政策出台，乘用车及商用车的替换需求有转暖迹象，叠加宏观气氛转暖共振，胶价有继续向上推动驱动。关注轮胎及汽车出口数据。
聚酯：预计乙二醇价格以震荡为主
TA405昨日收盘在5898元/吨，收涨1.65%；现货报盘贴水05合约-22元/吨。EG2405昨日收盘在4589元/吨，收涨0.17%，基差减少32元/吨至-34元/吨，现货报价4545元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8458元/吨，收涨1.61%。现货商谈价格为1042美元/吨，折人民币价格8637元/吨，基差走扩126元/吨至243元/吨。江浙涤丝产销局部回升，平均产销估算在8成左右。陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置其中60万吨已于本周前半周重启，剩余60万吨将在本月底前后重启。PTA市场供应充足，需求恢复较为乐观，现货基差走弱。新装置方面，台化预计在3月下旬，仪征预计在3.30附近投产，关注后期装置投产兑现情况。乙二醇检修逐渐落地，国内开工负荷还会进一步下滑，终端恢复乐观，需求有支撑，预计乙二醇价格以震荡为主。原油价格提振对聚酯品种有成本支撑作用，但各环节的高位库存也制约着价格的抬升。
港口库存持续去化，截至2024年3月14日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为50.15万吨，较上周同期降2.28万吨。目前国产甲醇企业开工79.75%，较上周同期涨0.16%，较去年同期高6.87%；周均开工79.88%，较上周周均增0.31%。周内西南、山东开工走高，西北、华东、华北等地开工下滑。供应同比虽然增加，但地区分化尤其显著，港口仍受到去库因素支撑。本周甲醇传统下游加权开工增0.11%至51.9%水平，从各行业来看，本周甲醛、醋酸、BDO开工增加，二甲醚、DMF开工下滑，MTBE持稳。本周国内CTO及MTO行业开工略增0.17%至82.8%，山东鲁西项目于3月14日投料重启，然中安联合PP装置因故障停车一周，久泰烯烃项目计划明日停车，另闻港口部分项目月底附近存停车计划，需关注具体落实情况。甲醇主力合约期价整体呈现震荡偏强运行节奏。
聚丙烯：主力合约保持震荡
周四，华东拉丝主流在7390元/吨，较上周涨10元/吨，聚丙烯期货主力收盘7426元/吨，下跌10元/吨。基差-64元/吨，走强24元/吨。供应方面，中安联合35万吨装置检修。原材料方面，丙烯价格跌在6950元/吨，甲醇价格在2430元/吨。利润方面，油制PP毛利-1290.04元/吨；煤制PP生产毛利-625.72元/吨；甲醇制PP生产毛利-1500.33元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-811.91元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-317.15元/吨。综合来看，供应压力不大，而下游需求相对稳定，上游将继续维持去库节奏，现货价格有一定支撑，而主力合约保持震荡，基差震荡偏强，LL-PP价差走弱，重点关注下游库存的变化情况。
周四，华北地区油制线型主流价格在8130元/吨，较上周-20元/吨；华东地区油制线型主流价格在8180元/吨，较上周-20元/吨；华南地区油制线型主流价格在8200元/吨，较上周-30元/吨。基差-65元/吨，走弱12元/吨。供应方面，辽阳石化和浙江石化装置检修。原料方面，日本石脑油价格下降1美元/吨在709美元/吨附近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-520元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为994元/吨。综合来看，农膜旺季将会对市场形成一定支撑，但是整体供应压力依旧偏高，现货价格上涨的驱动较弱，整体估值水平不高，所以短期来看期货价格将围绕现货价格波动，重点关注下游订单天数的变化情况。
聚氯乙烯：期货价格短期震荡运行
周四，华东PVC市场价格下调，电石法5型料5590-5710元/吨，乙烯料主流参考5950-6250元/吨左右；华北PVC市场价格稳中有跌，电石法5型料主流参考5550-5650元/吨左右，乙烯料主流参考5890-6130元/吨；华南PVC市场价格窄幅下调，电石法5型料主流参考5680-5760元/吨左右，乙烯料主流报价在5820-5880元/吨。期货合约收盘5729元/吨，下跌16元/吨。基差-293元/吨，走强44元/吨。装置方面，湖北宜化部分装置检修一周。原料方面，西北地区电石主流贸易价格在2850吨。综合来看，随着下游开工逐步恢复到节前水平，增速将继续放缓，需求对于价格的边际支撑将减弱，同时偏高的社会库存将对上游去库形成一定阻力，虽然整体估值水平不高，但在弱现实的压力下，期货价格上行的空间也不大，远期曲线大概率维持升水结构，期货价格短期震荡运行。
（来源：光大期货）
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