​​今日趋势研判

周末消息面整体平静偏暖，首先是外围市场美股周五大涨，道指涨1.34%，纳指涨2.26%，标普涨1.60%；国内经济数据8月规模以上工业企业利润同比增长19.1%，增速比7月份回落0.5个百分点；中国国债“入富”，或带来万亿增量资金。消息面的回暖或利于上周情绪冲击的修复，市场有望节前企稳，但仍不可激进，市场震荡局势依旧。

潜伏点

工业机器人：2020年8月我国工业机器人产量达到20663台，同比增32.5%。2020年7月，工业机器人制造业中产成品存货比例为20.7%，延续了19年底以来的上升趋势。这种趋势能够在一定程度上说明目前工业机器人行业下游订单充足，行业有所回暖。

医疗IT：上半年受新冠疫情影响，医院关于医疗信息化项目的招标工作有所推迟，医疗IT公司订单也受到明显的影响。2-3月疫情严控期间，各家公司新签订单影响较大，从4月开始逐步恢复，5-6月出现明显增长，上半年各家公司新签订单金额大致持平。但医疗IT需求仍在，下半年有望加速释放。

近期板块解析

工业机器人

1）工业机器人行业本身的数据来看，2020年8月我国工业机器人产量达到20663台，同比增32.5%。2020年7月，工业机器人制造业中产成品存货比例为20.7%，延续了19年底以来的上升趋势。考虑到工业机器人行业普遍存在的定制化和以销定产的生产特点，这种趋势能够在一定程度上说明目前工业机器人行业下游订单充足，行业有所回暖。

2）作为工业机器人下游行业的制造业，其总体的营收增速降幅持续收窄。2020年前8月，制造业营收累计增速-2.4%，表明制造业边际出现回暖。从固定资产投资完成额角度来看，无论是制造业，还是工业机器人最重要的两个下游，即汽车制造业和3C制造业均出现了回暖，其中，3C制造业已转正。

3）从产能利用率方面来看，总体的制造业以及制造业中的3C制造业2季度较1季度有所上行，已接近去年同期水平，表明受疫情影响减小，下半年对工业机器人的需求将持续恢复。制造业中的汽车制造业今年二季度产能利用率比去年低10个百分点，因此我们判断，今年下半年汽车制造业对机器人的需求或不及去年同期，但强于今年上半年。总体上，今年下半年，我们看好工业机器人行业的韧性，认为行业整体销售情况大概率超去年同期。

4）宏观数据来看，8月份，官方制造业PMI为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上。7月财新制造业PMI为52.8%，达到2011年2月以来的最高水平。一方面，表明我国无论是大型制造业企业还是中小制造业企业，复苏趋势是明确的。另一方面也表明疫情以来诸多惠及中小企业的政策起到了效果，中小企业复苏速度更快。但8月官方制造业PMI51.0，预期值51.5，前值51.1。8月官方制造业PMI并未如预期继续向上，但仍处在荣枯线之上，表明我国制造业整体并未严重衰退，从而影响工业机器人预期销售。​​​​