风险的组成部分和整体回报的组成部分一一对应。
在投资管理方面，最关键的不是如何管理回报率而是如何管理风险？
在管理风险时，投资者其实是同时在做以下事情：
1、 慎重决定承担何种水平的市场风险，作为投资的基本策略。
2、 不论市场状况如何，始终坚持自己选定的组合风险水平。
只有在投资者的长期目标改变的情况下，才可以改变组合风险水平。这里有一个深刻的主张：把管理风险视为投资管理的最主要目标。
通常来说，投资组合的回报率有三个来源，按重要性来看，最重要的是在投资组合中承担或规避市场风险得到的回报；第二是在市场周期中保持组合风险水平的一致性所得的回报；最后一个是运用技巧，通过分散投资组合来降低个股风险，将其最小化，或承担风险而获得的回报。
真正的投资风险和表面风险存在着区别，时间的功能不同。从短期来看，股票存在很大风险；如果你不是在股票价格高得离谱时开始投资，只要时间足够长，股市的表面风险便不复存在，可观的长期收益会逐渐凸显。当我们不能确信股价是否足够低，那么用平均成本投资法（比如基金定投）来逐步进行投资也不失为精明的选择。
对投资者来说，投资风险按时间划分为短期风险和长期风险。短期风险的真正风险在于投资者为了筹集现金，不得不在股价很低的时候卖出。其实，长期投资的风险最低，短期投资的风险最高。如果投资者不需要卖出也不会卖出，真的不必在意短期的价格波动。
这些市场的波动，如同千里之外的暴风雨和大海的落潮一样，对投资者来说其实无关紧要。
从长期来看，真正的风险是通胀风险和由投资者自身造成的不必要风险。对投资者来说，最好的答案就是忽略短期波动，做长线投资。
风险承受能力不取决于投资者在冷静和理智时做出的选择，而取决于投资者在市场极端情况下、恐慌担忧时做出的选择。如果你正在进行长期投资，你其实是拥有了自我保险，以对抗短期市场价格波动造成的不确定性，只要一直投下去，市场制造的价格波动就影响不了你。
（内容参考《赢得输家的游戏——精英投资者如何击败市场》，查尔斯·埃利斯（著），机械工业出版社出版）
