森信纸业
森信纸业集团有限公司 00731
公司概括
集团主席 岑杰英
发行股本(股) 1,141M
面值币种 港元
股票面值 0.1
公司业务 集团之主要业务：(1) 纸品贸易：纸品贸易及经销；(2) 纸品制造：于中国山东的纸品制造；(3) 其他：飞机零件贸易及经销及提供相关服务，以及为航海、油气行业提供海事服务。
全年业绩:
每股基本盈利乃按公司拥有人应占盈利减优先股股息61,839,000港元（二零一二年经重列：54,729,000港元）。
业务回顾：
经济概况
于回顾财政年度内，经营环境严峻。在欧洲方面，主权债务危机缠扰不散，多个国家继续采取紧缩政策。在美国方面，经济的复苏情况仍然充满不明朗因素，失业率处于高位。在全球化的影响下，全球不同国家或地区（包括香港及中国内地）的实体经济均受到严重的负面影响。
在内地方面，出口及外国投资大幅下降，而由于消费者信心疲弱及货币供应紧张，令国内需求疲软乏力。
在香港方面，经济出现温和增长，于二零一三年首季的实质本地生产总值较前一年增加2.8%，与二零一二年第四季的实质本地生产总值相若。面对影响祖国的全球经济状况不稳，出口仍然疲弱。
纸品行业
在市况沉寂的情况下，客户在采购时态度谨慎，减少为其业务保留的存货，导致对纸品的需求减弱。由于中国造纸厂持续投入新产能，进一步加剧行业供求的失衡情况。根据市场状况，印刷用纸及包装纸板的价格较于年初的价格分别下降5%及15%。然而，于接近财政年度结束时，价格已自下降趋势达致稳定。
因紧缩的货币政策及微弱的消费者信心所引起的需求增长放缓已使竞争加剧，因而令行业利润受压。
在中国货币供应紧缩的情况下，客户的流动资金受到严重影响，而财政状况脆弱的客户出现信贷违约的风险亦随之大幅增加。
营运概览
财务表现
在面对这个充满挑战的营商环境下，集团策略性地把重点转移至服务优质客户及优化盈利质素，而并非以寻求营业额增长为目标。因此，集团的营业额由5,025,000,000港元减少至4,670,000,000港元，按年减少7.1%，但在积极巩固中国现有销售网络的情况下，销售额则上升2%。由于从供应商获得优惠定价、精简与客户及供应商的物流及仓库安排，以及于中国市场采用积极的采购策略，使毛利率于本年度下半年有所回升，故整体毛利率由9.1%上升至9.9%，上升8.9%。为滞销存货计提26,000,000港元及为呆账计提11,000,000港元的拨备后，贯彻集团会计政策，年内盈利上升16%至65,000,000港元。净盈利率为1.4%，去年则为1.1%。每股盈利为5.4港仙，前一年则为4.8港仙（经重列）。
董事会已建议派付末期股息每股1.1港仙。连同已派付的中期股息每股0.4港仙，本年度股息合共为每股1.5港仙，派息比率为30%。
集团一直致力于控制成本、提高营运效率及尽量降低信贷风险。鉴于中国的货币供应紧张及信贷政策越趋严格，管理层已维持适当水平的现金及银行结余（包括有限制银行存款），而该金额于二零一三年三月三十一日达到575,000,000港元。这情况让集团可于有需要时提取自身资源、减低利息成本及维持稳健的资产负债比率 — 目前约为46.9%。就呆账拨备而言，经计入拨回的拨备6,800,000港元后，呆账拨备目前占集团总收入的0.1%。所有已采取的措施亦有助于指出集团具备稳健的财务状况。
按业务分部计算，纸品贸易、纸品制造及其他业务占集团的总收入分别为84.4%、12.8%及2.8%。
纸品业务
集团将其销售策略专注于服务优质客户，以减轻信贷风险及价格下降趋势的影响。集团的纸品业务录得的营业额下降7.5%至4,538,000,000港元，去年则为4,905,000,000港元，但以销售量计算，受中国的强大广阔销售网络支持，集团的纸品销售量上升2%至833,400公吨。经营盈利达到180,000,000港元，较去年的163,000,000港元上升10%。
集团致力扩大其在中国的市场地位已取得显著的成果。中国继续为集团的最大市场，占纸品总营业额的67%。香港为集团的第二大市场，占纸品销售总额约23.6%，而其他亚洲市场则占余下的9.4%。
于二零一三年三月三十一日，集团于国内20个城市设有销售办事处。随着持续加强于中国的市场地位，集团亦已寻求优化个别办事处的效率，并已开始受惠于有关计划。纸品贸易业务的营业额减少2.7%至3,944,000,000港元，尽管经济状况仍然放缓，销售吨数仍然上升7.9%。
由于国内市场于本年度下半年渐趋稳定，加上以优质客户为目标的销售计划，纸品制造业务的销售收入及吨数已大幅改善。纸品制造业务录得的营业额下降19%至844,000,000港元，而销售吨数则录得4.1%的降幅。鉴于纤维成本下降、实行成本控制措施及精简工作流程程序，年内录得的经营盈利为48,000,000港元，而经营盈利率则轻微下降3.9%至8.0%。
其他业务
年内，飞机零件及服务业务及海事服务业务录得的营业额分别为49,000,000港元及76,000,000港元。
业务展望:
鉴于目前的全球经济状况，为减少目前市场的不稳定性及不明朗因素，管理层相信应就业务发展继续采用审慎而具远见的方针，作为整体集团政策。集团的核心业务（纸品贸易业务）将透过于未来数年在华中地区设立更多销售办事处，致力于扩大销售网络。透过扩大销售覆盖范围，集团将能够于经济转好时迅速运用其庞大的销售网络，并进一步于国内市场争取市场份额。在其他核心业务（纸品制造业务）方面，管理层将继续优化生产力及业务效率，以不断提升其盈利能力。随着中国政府加大保护环境的力度，强迫关闭低效纸张生产能力设施的速度预计升级，从而缓和了市场不平衡的情况，这将提供一个很好的机会，充分发挥造纸业务的潜在能力。
随着国家改革政策展开后，中国城市化的速度加快。于二零一二年底，中国的城市总人口占整体人口的一大部分，较一九九零年的比例急速上升。政府相信，这比例将于未来数年持续增加，从而将有效地促进国内需求，并作为对中国经济的未来可持续稳定增长的结构性调整。因此，集团的整体业务定必受惠于这个基本因素。
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更 新：2021-5-30
