中国医药产业的创新研发水平与国际的差距正在逐步收窄，中国正在经历"仿制药-难仿药-同类最佳-同类首创"的转变与突破。与此同时，中国医药企业的研发费用也在快速增加，向全球行业平均水平步趋近，尤其是创新药转型企业。2023年的医药板块投资逻辑跟2022年相比发生了较为明显的变化。对于CXO行业而言，投资者发现海外形势的变化和行业融资阶段性下滑并未对头部cxo公司形成订单和收入利润上的明显影响，这使得投资者对利空的担忧得以缓解。从医疗服务和消费医疗来看，疫情形势的变化以及抗疫措施的优化调整，使得2023年行业优质公司重新恢复高增长值得期待。对于创新药公司而言，国内企业在过去几年的研发积累逐渐开花结果，创新药出海逻辑重新受到认可。内需为主的药企和器械企业也逐步受益于集采压力缓解，部分公司的增长逻辑恢复。