电子板块迎全面复苏，涨价释放确定信号（附股）

1、半导体市场复苏，供需改善，上游原料成本压力下，涨价弹性凸显。

半导体市场迎来全面复苏。根据SIA最近统计，全球半导体市场2024年2月收入达到462亿美元，同比增长16.3%，达到2022年5月以来同比最大增幅。其中，中国同比增长28.8%，增速达全球第一，其次为美国，增速22%。国内消费市场复苏信号明显，消费电子自23Q3进入补库周期，同时国内安卓出货量持续转好。而上游供给端，上游半导体原材料铜、金、钨等价格飙升，截至4月29日，上海交易所铜主连以近8.1万元的价格收盘，为近18年新高。已有多家芯片、封测厂商宣布涨价，部分涨价幅度达到20%。下游需求向好叠加上游原材料紧张，将显著拉动半导体供应链量价齐升，已看到消费类IC芯片、封装、上游材料（覆铜板）等环节3Q23-1Q24三个季度收入持续同比高增，2Q24提价趋势显著，业绩持续向好。

2、利基存储拐点涨价趋势确立，跟随大类存储步入上行通道。

在国际大厂全力冲刺HBM、DDR5等高阶产品空出DDR3市场带动叠加消费电子等需求带动，利基DRAM（DDR3）于2023年9月触底反弹，价格温和上涨，1Q24现货价格环比上涨2.3%，存储厂商华邦电已确定Q2合约涨价10%。NAND FLASH也于2023年9月步入上行通道，部分1Q24同比涨幅高达18%。Nor市场也基本终结库存调整，走入上升通道。从利基DRAM到SLC NAND，再到Nor，价格有望依次温和上涨。

3、封测迎来量价齐升，头部企业复苏趋势显著。

封测作为重资产行业，制造费用占比高达50-60%，封测端市场受稼动率影响较大，周期拐点上行时弹性显著。近期，头部封测厂稼动率提升显著，部分已提升至90%以上，带动收入及毛利率改善显著。华天科技1Q2024同比大增39%，毛利率从4%提升至9%；甬矽电子1Q2024同比大增71%，毛利率从8%提升至14%。当前，封测端迎来涨价信号，部分厂家已率先产品价格15-20%，二季度迎来封测旺季，随着量价齐升，业绩上涨趋势确定。

兆易创新、聚辰股份（利基存储）；华天科技、甬矽电子（封测）；

相关受益：普冉股份、东芯股份（利基存储）；圣邦股份、赛微微电、杰华特（PMIC）；生益科技（覆铜板）