上周（6/17-6/21）债券利率继续震荡下行。6月税期央行投放先增后减，使得资金面边际收敛；6月MLF、LPR报价未调整，降息预期落空带动市场止盈情绪升温；5月经济数据延续偏弱格局，地产下行趋势不改，基本面对债市仍有支撑。全周看，30年国债收益率下行1.9bps至2.48%，10年期国债收益率下行1bps至2.28%。信用债方面，3年和5年AAA-二级资本债利率分别下行0.6bps和1.9bps至2.21%和2.32%。1年AAA同业存单收益率累计下行1.3bps至2.02%。流动性方面，本周央行公开市场净投放2650亿元，资金面边际收敛。
上周重要事项
· 陆家嘴论坛上，央行潘行长发表了关于《中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进》的主题演讲。其中，“以央行的某个短期操作利率为主要政策利率”以及“用利率走廊工具作为辅助”，成为债市关注的焦点问题之一。可能指向未来MLF的基准利率功能弱化，7天逆回购利率可能会取代部分MLF的功能。
·5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，前值6.7%，预期6.0%社会消费品零售总额同比增长3.7%，前值2.3%，预期4.5%；固定资产投资累计同比增长4.0%，前值4.2%，预期4.2%；城镇调查失业率为5.0%，前值5.0%。5月经济数据表现相对平淡，除消费外其余指标均有所下滑，基本面因素在中期内对债市仍是利好。
·中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均保持不变。
投资锦囊
上周债市继续普涨，仅在周五在资金面偏紧和机构止盈的压力下有所回落；短期来看，随着跨半年时点到来，中短端信用债将保持稳定或略有回调，但半年时点度过后，料中短债仍将会维持良好的表现；另外上周长端利率终于下破2.5%，相对积极的资金反复试探底线，未来下行的过程中难免出现较大的波动。我们仍倾向于在目前的宏观环境下，期限结构还会维持一定的陡峭度。当前阶段，各位投资人还可以继续关注中期限债券基金的投资机会。
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