(2011-02-14 08:22)

大势分析
-----------
节日期间的加息政策并未改变A 股近期的估值回升趋势，沪指节后首周站稳2800 震荡区间中枢，成交量近三月来首次突破60日均线，投资者信心有所恢复。在调控政策边际效应递减和经济持续增长背景下，若一季度年报盈利增速符合市场预期，则A 股有望引来一波温和反弹的趋势行情，但区间很难有所突破。投资者应该保持相对积极的权益类资产交易头寸，重点关注政策刺激下的高端装备制造业，在维持高铁、水利配置的同时，关注热点向节能环保、核电和海洋演绎的动向，并关注投资外延下的钢结构和水泥板块交易机会，以及光通信建设、IPV6 普及等催化的移动互联市场空间。

(2011-02-11 08:51)

  虽然成交量没有明显放大，但周四股指震荡走高，市场活跃度明显上升，涨停家数超过40家，表明春节后的反弹行情获得更大程度的认同。从领涨板块上看，估值便宜的家电和汽车股位于涨幅前列，而前期强势的建筑和高端装备制造有所回落，我们认为从大的投资逻辑上看，继续关注年报主题和产业政策推动主题。

(2011-02-10 14:00)

(2011-02-10 09:02)

   央行的加息举措虽然在预期之中，但投资者的谨慎心态仍未改变，局部热点的活跃也没有带动成交量的放大。节后第一个交易日呈现震荡回落格局，农业、水利、通讯板块成为领涨力量，而周期股在石油价格回落的影响下，跌幅居前。从技术面看，股指仍运行在反弹格局之中，只是成交量的低迷制约股指有效上攻2800点，但局部热点已经有效扩散，我们继续看好高端装备制造板块和农业股，建议投资者在市场震荡中，持续关注年报主题和产业政策推动主题。

(2011-02-01 08:44)

    虽然石油价格短期上升引发部分投资者忧虑，但国内回购利率节前出现大幅度跳水表明资金紧张局面已经缓解，而水利政策直接利多相关板块。周一股指呈现温和反弹格局，只是量能略显不足。维持2-3月份温和反弹的判断，由于投资者的情绪已经有所扭转，市场的可操作性大增，政策刺激成为主题投资最重要的指引，建议投资者重点关注高端装备制造业，从顺序上看，高铁、水利已经成为先导，而后期的海洋、环保、节能、核电等领域的设备制造类股也会陆续登场。

 

(2011-01-25 08:49)

(2011-01-17 11:26)

 

(2010-12-31 08:50)

      在上一篇关于加息的策略点评报告《震荡中布局元月行情》中，基于年前资金紧张年后信贷重新释放带来流动性相对宽松及对于节能减排政策的放松和短期之内货币政策靴子落地的判断，我们建议在年前的震荡走势中为元月份行情布局，建议关注蓝筹股的补涨以及大小盘之间的跷跷板效应。

   然而，本周有点向下破位的走势超出了我们的预料，主要原因在于为防通胀带来的超预期紧缩。在中央经济工作会议上中央明确了2011年的基调为“保增长、调结构、防通胀”，不过中央同时对政策的基本取向为“积极稳健、审慎灵活”，暗含政策将根据实际情况“灵活”而变。目前，由于物价继续维持高位、信贷也将超出7.5万亿目标，加上双节及两会时间点慢慢而至，民生是近期政府最关注的焦点，对民生影响较大的通胀必须得到控制，这促使央行继上周末加息之后同时在昨日又上调再贷款及再贴现利率（这是近三年来首次），向市场充分释放紧缩信号，从而遏制通胀预期的蔓延。

   这种超预期的紧缩对市场信心造成较大的打击，使得我们需要重新审视市场。目前，我们认为支持我们看好元月份行情的因素仍然

(2010-12-29 08:53)

 安信证券：华域汽车合理价值约在18.45元（买入）
◆ 海通证券：杭锅股份增长注入新动力
◆ 海通证券：九龙电力股价跌后有机会（增持）
◆ 光大证券：科伦药业12个月目标价185元（买入）
◆ 中金公司：山西汾酒销售快速增长（推荐）
◆ 安信证券：博瑞传播继续新媒体布局（买入）
◆ 长江证券：南京新百业务全面发展收入增长可期（谨慎推荐）
◆ 长江证券：中国铝业多元化战略有利长远发展（谨慎推荐）
◆ 华泰联合：浙江龙盛具跨行业持续成长能力（增持）
◆ 华泰联合：中国太保股权转让或为买入良机（买入）
◆ 兴业证券：重庆啤酒股权转让前景大好（强烈推荐）
◆ 兴业证券：王府井股东变更前景大好（强烈推荐）

(2010-12-27 09:12)

投资策略 来源：中信金通

此处有删减，详细报告请参见附件。

事件：中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。对此，我们点评如下：

1、加息的目的在于防通胀和控房价。发改委上周上调油价可能意味着资源价格改革重启，大宗商品及农产品价格又居高不下，11月CPI分类数据还显示通胀有由食品向非食品类扩散之势，反映了通胀的压力依然很大；房价方面，最近两周不少城市又见“量价齐升”，***总理昨日在中央人民广播电台中国之声节目中再次重申了“在任期内，一定要使房价能够保持在一个合理的水平”的目标，控制房价将是长期的政策目标。因此，为防通胀和控房价，加息也在所难免。

2、强力的紧缩举措表明了货币紧缩周期已经实质确立，同时也隐含了政府对经济基本面的较强信心。最近两个月，央行三次上调存款准备金率、两次上调基准利率，力度之大频率之高实所罕见，也明确向市