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自四月中下旬，博客暂停更新了一段时间，主要是因为市场当时过热，除了警惕牛市中的局部泡沫风险外，也没有需要特别提醒的走势需要关注。
从事后的市场走势看，泡沫的持续发酵的时间超过了理性投资者的预计，一直持续到6月12日；同样，泡沫破裂的巨大杀伤力，更是超过了整个市场的预期，出现了系统的崩塌风险，并且导致政策的紧急出手。
上证指数自6月12日见顶以来，市场出现崩跌，尤其是前期爆炒过的小盘股更是出现了连续跌停的流动性危机，从本质上看，这种风险释放不是所谓的做空阴谋论，也不完全是杠杆踩踏，根基是小盘股的泡沫破裂所导致。
杠杆强平仓，只不过是加剧了下跌的猛烈程度以及制造了一些极端市场的恐慌。
然而经过市场重挫，小盘股的崩跌，以及政策的流动性拯救之后，面临七月底，市场或许正在理性投资者一个很好的介入机会。
主要看其中一些市场运行端倪：
（1）创业板为代表的小盘股，在泡沫破裂前，估值高企，已经陷入疯狂。本轮股灾，消灭了很多投机小盘股的游资资金，因此，未来一段时间内，小盘
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今天两市上窜下跳，剧烈震荡！
进入四月以来，市场快速上涨，股指迭创新高，呈现出局部的疯牛走势。
从市场结构看，尽管创业板综指继续在创新高，但创业板的权重股代表已经出现不再创新高的弱势走势，其前三大权重股华谊兄弟，机器人和碧水源呈现出筑顶的现象。
而一线蓝筹股中也已经呈现疲态，目前市场活跃的是以低价股和二线蓝筹股为代表，这预示着市场风格即将进行新的切换阶段。
从历史上看，新一轮风格的切换，往往需要一次市场大的调整来完成。
本周四，市场将新增两个对冲工具，上证50期指和中证500期指的上市交易，尤其是中证500期指，将对目前估值高高在上的小盘股形成中长期的压力。
从创业板的市盈率高达100倍而言，无疑处于高风险区域，市场所等待的只是一个调整时机，因此，500期指的出现，或许成为一个小盘股的调整契机。
从整体市场结构看，目前一线股、二线股的估值水平依旧不高，这将是这轮超级牛市未来继续衍生的根基；而小盘股、垃圾股的高估值及疯热表现，则是促生牛市演绎结构中的调整因子。
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今天两市早盘震荡，临近中午收盘时，在银行股的快速拉升下，股指一度冲高。
由于是牛市格局，市场的行为慢慢进入局部过热的状态，从前期看，只要个股绝对价格低，就能够轻易地连续涨停，已经不需要题材和概念的支撑，这既反应了牛市里的赚钱效应特征，也反应出市场一种局部过热的形态特征。
总体格局看，银行股估值水平低，二线蓝筹估值水平低，这奠定了长期牛市的根基没有改变；而小盘股的离谱高估值水平，疯狂的短期赚钱效应的影响，则蕴涵了中短期的一些风险结构调整，在牛市第二拨结束后，会拉长未来的调整周期。
当然，从历史上看，牛市不宜言顶，尤其是市场觉得过热的时候，还会有更热的行为出现，直到市场盲目。
因此，并不表示市场风险很快就会释放。
按历史上的一些牛市运行特征看，市场出现过热后，往往会继续热一个月的时间，直到市场参与者的警惕心被消磨之后，才会出现局部风险的释放，最典型的例子是07年530大调整之前，市场一路高歌猛进，垃圾股节节攀升之时，突然遭遇管理层的利空，市场损失普遍惨重，深层次地看，是由于市场风险
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两市早盘冲高回落，午后在券商股的带动下震荡上行，上证综指盘中再创新高，冷门股频繁跑出黑马，三线股行情开始活跃。
今天中国平安公布了10送10的方案，高位震荡；券商股午后带动股指的上行，银行股继续低位蓄势，小盘股则是午后出现对调整走势。
市场开始出现局部的分化格局。
这既是牛市的体现，也是短期市场风险积聚的一种可能性，从中期看，市场进入牛市第二阶段的尾声，注意可能存在的中短期的多空双杀局面的出现，即市场在游资的推波助澜下，反复寻找短期的市场高点，而一旦市场出现局部过热现象后，一轮大的调整也将随之而来。
从长期来看，显然目前依旧处在牛市格局当中，因此，这些酝酿的一些局部风险，只是市场调整节奏的变化，只是为了未来行情走得更加稳健所采取的一种节奏。
由于目前游资推动的垃圾股的炒作，进入一种加速过程中，形成了短期的火暴场面，这将进一步撬动短线资金的炒作热情，演绎一些断线的赚钱效应。
历史上看，游资一旦过热，容易造成管理层的打压，造就一些短期风险
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今天两市高开震荡，上证综指盘中再创行情新高，并击破了09年的行情高点，显示出牛市节奏的走势特征。盘中出现齐樟行情，小盘股和大盘股集体上行，表明市场对目前的牛市格局基本认可。
市场缓慢创出新高，市场情绪开始兴奋，几年的高点也在盘中被击破，市场表象一片繁荣。
不过，从一线蓝筹股的表现看，依旧处于震荡蓄势的格局中，本轮行情的新高主要倚赖的力量是小盘股的游资所主导的小盘股，而不是蓝筹股，在中短期来看，存在着小盘股局部过热的风险。
从历史上看，本轮牛市发动以来，尚未出现过破60日线的调整，包括119那天的期指跌停，也没有使得大盘破60日线的调整。
而从历史上看，一轮完整的牛市运行当中，初期往往会经过一次深刻的洗盘调整，才能促使后面的牛市行情行进力度更强更稳。
目前看，股指创出了新高，牛市第二拨的任务基本完成，后面要注意的反而是中短期所酝酿的调整风险，未来有可能会进行一次深刻的洗盘动作，然后才会展开牛市主升浪的开始。
值得注意的是，由于行情刚刚创出新高，因此，未来短期市场进入到短期的多空杀局，因
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今天两市高开高走，上证综指再创行情新高，早盘小盘股领涨，中午时分，权重股大幅拉升，推动了股指的新高之旅，演绎牛市第二拨的走势。
值得注意的是，牛市第二拨，主要是小盘股发起，权重股收尾的特征，还不属于牛市主升浪，因此，从历史上看，本轮新高过后，有可能酝酿一拨中线级别的牛市调整动作，时间跨度可能会超过一个月，其目的是为了牛市主升浪前的最后一次调整，也是牛市主升浪前级别最大的一次调整。
目前从市场运行的节奏看，与历史上的大牛市走势非常神似，因此，长远来看，必然要以大牛市的观念看待市场运行当中的任何波动；但对中短期的一些大级别调整，也不要忽视，毕竟，其将影响未来行情的热点判断，也将影响投资策略的合理和理性，牛市当中的风险，往往是市场局部过热以及自信膨胀所导致的非理性风险。
每一轮或大或小的调整之后，行情随后都能轻易和顽强地创出新高，这是牛市里的常见特征。
在新高之后，投资者反而要适当收敛追涨的冲动，关注牛市的动向，尤其是市场出现局部过热的时候，要注意市场节奏的把握。
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今天早盘震荡上行，午后震荡回落，上证综指在行情新高前略有停顿，但显然，在第二波行情里，股指再创新高的概率较大，前期的新高不会形成中短期的技术压力，唯一的是市场节奏的变化。
从历史上的牛市演绎节奏看，牛市第二波会继续创新高，但会在新高之后不久酝酿一次中线级别的调整洗盘动作，同时，由于期指对冲工具的存在，会在局部顶的位置附近，演绎一些多空双杀的短期格局，进行干扰，会导致一个周期的拉长和尾声的走势复杂性。
三月的新股密集发行期结束，资金的回流，加上牛市的预期，将促使短期向新高挺进。
因此，在市场创出新高，交易情绪日趋亢奋之后，理性投资者要注意节奏的控制，不盲目追高，不盲目追逐目前的市场的热点，因为一旦出现中级调整后，不光系统风险上要承受煎熬压力，更有可能承担市场热点切换的压力。
市场热点看，小盘股继续在过热，权重股开始脉冲。
从中长期看，创业板的市盈率水平已经到80倍以上的惊人水平，而与此同时，蓝筹股的低市盈率形成鲜明的对比，在游资的推动下，短期这种差异越发分化；但
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今天两市冲高回落，权重股早盘拉高，小盘股早盘调整，午后，市场风格出现短期切换，小盘股震荡上行，权重股震荡回落，导致股指也高为回落。
从盘面的稳定性热点看，近期主要以游资为代表的小盘股领涨于大盘，而权重股依旧维持脉冲的特征，表明目前市场分歧偏大，本轮的冲高行为，有一定的游资推动意味在内，这也预示着第二波上涨行情结束后，可能酝酿着一轮中级调整的压力。
本周是三月的打新密集区，今天新股发行数量更是惊人，单一帐户的满额申购资金冻结量超过400万。同时，管理部门已经申明将适度提升新股发行速度，这将对资金面产生一定的压力，包括前期新股的惊人收益率也将得到缓解，一味追逐新股收益率的情况将有所改变。
虽然，从未来资本结构的发展方向上看，创新产业成为中国产业未来的方向；但就资本市场而言，创业板的市盈率水平已经超过80倍，这是个极其关键的风险信号，尽管短期在中游资的推动及赚钱效应的示范下，短期仍然呈现出强烈的诱多现象，但中长期的小盘股的过热投机风险已经突显，需要警惕未来出现的中长线变盘信号。
由于市场
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今天两市演绎了一出大逆转的走势。
受扩容及未来可能加快扩容的影响，早盘两市低开低走，早盘探得低点后，午后在银行、保险股的大幅拉升下，股指展开了逆转走势，股指翻红，早盘走强的小盘股，午后与大盘走势背离，权重股又开始领涨，呈现出脉冲的迹象。
从盘中走势看，小盘股的估值高企，短期主要靠游资的支持来支撑，中长期的风险较大；而一线蓝筹股，也只是脉冲性的表现，主要是前期表现已经充分，市场需要寻找新的领涨热点。
市场之所以出现这种逆转走势，缘于目前市场进入的格局所致，目前处于多空双杀的第二阶段的尾声阶段。
就中短期走势看，市场处于牛市第二阶段的后期，市场进入了短期的多空双杀格局，即不因为跌就悲观，也不因为涨就乐观。从历史上的牛市运行节奏看，这波行情依旧存在创新高的概率，但创完新高后，很容易触发一次中级调整，即破60日均线的一次调整。
由于目前多空皆不宜，因此，需要真正关注的是市场热点结构的变化及风险评估。
近期以创业板为代表的小盘题
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两市冲高回落，权重股有所走强，小盘股出现跳水。
早盘权重股，在银行、券商走强的带动下，股指有所上涨；午后，股指高位回落，显示处短期市场的一种脉冲状态。
而以创业板为代表的题材股中，今天出现大幅回落，在短期题材股猛炒，市场分歧加大之时，显示出市场短期的风险也在加大，尤其是纯粹以游资为主的小盘股身上，随着连续的放量拉升，其蕴藏的风险也不言而喻，尤其是中长线风险。
两会期间，无行情，这是个历史上特有的一种短周期现象，这次看来也不例外。
目前一线蓝筹股出现了调整迹象，三线股出现过热风险，二线蓝筹则以积蓄能量为主，短期之内也随着大盘起伏。
未来行情的关键则主要需要依靠二线蓝筹股的表现，才能获得市场的认可。
目前市场正处于牛市的第二阶段，这期间的特征是股指上升速度放慢，热点相对凌乱，但在短期出现多空双杀格局的混乱之后，就容易缓慢创出新高，依旧属于主升浪前的一个过渡期。
当然，从盘面结构及历史运行的规律看，牛市第二阶段走势比较复杂，这期间，容易出现多空双杀的格局，未来短期市场仍