龙赢富泽资产管理公司 研究部

   在一路上行之后，今日上证指数出现调整，全天跌1.29%，与之相反，近期持续窄幅震荡的创业板却一度走强，最终收涨1.05%。是大盘蓝筹还是新兴成长？成了我们不得不再次去思考的问题。

近期市场走势十分沉闷。首先是市场成交量较为低迷，反映的是市场人气严重不足。其次是缺乏赚钱效应，由于T 1交易制度的限制以及投资者都在以一定止损做短线交易,近期的行情无论是追涨还是低吸都难赚到钱。

我觉得与其去主观臆测市场突破向上还是存在最后一跌，不如去寻找确定性的投资机会。从估值等方面，不少蓝筹股已经具备长期的投资价值。在熊市中，由于市场情绪等原因，泥沙俱下，一些好公司已经相当廉价，从价值回归的角度，现在买入这些股票必然会获得可观的收益，前提是需要要耐心，等待时间的玫瑰。

市场风格转换?

龙赢富泽资产管理（北京）有限公司   投资总监  童第轶

股灾以迅雷不及掩耳之势的情形发生了，这次“股灾”爆发的根本原因是A股这轮上涨不是业绩推动而是资金推动的“牛市”，且前期上涨速度太快了，尤其是创业板涨幅过快，回顾之前上涨途中，几乎看不到在时间和空间上像样的回调；爆发的直接原因是暴力去杠杆引发的流动性危机与恐慌性踩踏，表现为较高杠杆的仓位强平导致对应的股票暴跌，使较低杠杆的仓位跌至警戒线而强平，从而又传导到更低杠杆的仓位，这样一种被动式去杠杆

龙赢富泽资产管理（北京）有限公司  投资总监 童第轶

又到了年初竞猜股指游戏的时刻了，今年还不例外，尽管当前市场流行抛开大盘炒个股的策略异常深入人心。其实回顾历史我们明白，在A股这20多年历史中，凡是事物发展到高潮时反向运动即刻来临。历史上抛开大盘炒个股的策略并非是现今的新鲜事物，但当这种策略流行开来后市场的走势往往会出乎意料。

还是先回顾一下2013年初的判断：“在连跌三年之后，分析师们集体看多，但对指数上涨空间又普遍谨慎，2400点成为高位，大部分券商的预测区间在

龙赢富泽资产管理（北京）有限公司  投资总监 童第轶

近期投资者再度领略了市场的翻脸无情，10月10日至今互联网和传媒娱乐板块大跌逾20%、创业板指大跌15%左右领跌市场，如不是权重股护盘，上证指数的破位就会非常明显。市场的短期走势基本上脱离不了这句话“出乎意料，情理之中”，经历了十月底创业板市场的暴跌后，投资者再度品味这句话自然百感交集

龙赢富泽资产管理（北京）有限公司  投资总监 童第轶

预期一直是支撑今年A股市场运行的主线，11月即将发生的关键事件是“十八届三中全会”，承先启后、革故鼎新的改革方略无疑是会议的核心议题。而随着时间的临近，改革的动向也越来越受到社会各界的高度关注。因此，在会议召开前的市场环境下，A股主题投资机会将集中于此。

龙赢富泽资产管理（北京）有限公司  投资总监 童第轶

包括“二手房交易按照增值额

龙赢富泽资产管理（北京）有限公司  投资总监 童第轶

又到年初了，此刻总结券商策略似乎是惯例，今年也不例外。先回顾一下2012年，这一年券商研究机构依然延续了“反向指标”的传统。据统计，在发布过年度策略的

龙赢富泽资产管理（北京）有限公司  投资总监 童第轶

上证指数自创下1949点新低后迅速放量攀升，在不到一个月的时间内上涨了三百多点，在12月

龙赢富泽资产管理（北京）有限公司  投资总监