连续好多年了，每年都去一两次日本，之前基本是去跑步、旅游或礼节性拜访投资机构。这次带着问题，深度走访了保险、投资机构、医院和健康管理公司，有很多不同的感受。

其实对于日本经济，特别是“失落的二十年”，国内分析文章已汗牛充栋。我的前东家就此翻译出版了一套书，我们公司投资团队则专门研究了日本保险公司是如何在投资端和产品端解决经济泡沫时期积累的利差损的问题（链接：如何确保养老金承诺的4.025%

在一片“Bravo”、“China”的欢呼鼓掌声中，我冲过了巨人之旅的终点线，过去一年的闷气终于一扫而散，但是想象中的狂喜却没有到来，这六天六夜内心的起起伏伏已经让我无比平静了。

第二赛段，去年同样的位置，和去年一样， 狂咳嗽不止，根据医生和教练建议，后面坚持闭嘴只用鼻子呼吸，心率控制在一个很低的水平，这样体力方面的消耗其实不算太大，赛后也没有肌肉和关节的酸痛，后果就是速度降下来，需要耗费更多的心力；

    已经离开兴全基金，到信美人寿相互保险正式上班了。公司很快要验收，一个接一个的会议、面试，千头万绪，好像有做不完的事。

   离职对我来说，应该是件大事。毕竟，从业21年，服务过四家公司，在兴全已经整整8年。这是我职业生涯第一次跳槽，离开的是曾服务过的最好、最值得尊敬的一家公司。

   我还清晰记得，2009年1月份到兴全基金（当时的兴业基金）组建专户业务的情景。

   当时的公司规模不大，但投资业绩优秀、盈利能力很强，不管资本市场多么喧嚣浮躁，公司坚持自己的理念，专注擅长的权益类投资。每一个人都很满足和自豪，因为我们知道自己做的是真正为投资者创造价值的工作。

   这8年来，兴业基金已经改名成了兴全基金，公司从中小型基金公司长到中大型基金公司，管理资产规模已经接近2000亿。

   这期间，身边

香港还是那个香港，冰冻后的大帽山已经不是大家熟悉的那个大帽山了，世界在改变，如果港人还一直死守着原来的专业，等着中央给钱给政策救援而不与时俱进更新自己的能力圈，还会在新经济的大潮中一筹莫展。​

最近去香港比较多，感觉这几年香港的确衰落得确非常快，而新年旺角暴乱，再次让人开始担心这颗东方之珠的前途。

就在新年前，香港还举行了一场在业内颇为有名的长距离越野比赛-- VibramHk100。香港百公里作为UTWT的系列赛事，又在年初举行，一直是各国选手的盛会。同时港百又以组织精良出名，一直是国内赛事组织者学习的目标。

今年的港百，赛前报名、参赛包领取、赛事说明会、赛前集结、大牌打破赛事记录。。。一项项如期发生，如果不出意外，这将是又一场完美的赛事。直到一场大寒潮不期而至，大帽山路面结冰，站都站不稳，几十名只穿单衣的选手被困山上，在冻了15小时还获救无望的情况下，部分选手决定自己突围，最后在民安队带领护送下，成功下山，也就花了一个多小时。

对于这场比赛，大陆的选手只要受到冰雪影响的，都批评组织者应对不利，特别在选手被困在山上后，他们做的就是宣布比赛

上次参加伯克希尔股东会是三年前的事了，如今再次来到奥马哈，股东会基本还是原来的套路，印象最深的是会场内外众多的中国元素。对于巴菲特投资理念和我们对价值投资在中国的运用前景上一篇博文已经讲得非常多了，有兴趣可以点击这里（巴菲特股东大会行有感http://blog.sina.com.cn/s/blog_7133ba3701013g0h.html）。

我们此次行程的第一站是Cidar Rapids，这是美国中部爱荷华州的一个小城，只有十几万人口，放眼过去，到处是大片绿地和巨大的停车场。总资产2000多亿美元的全美人寿总部就在这么一个鸟不拉屎的角落。

我们提供顾问服务的QFII资金占他们资产的千分之一都不到，这次原计划只是礼节性拜访，报告一下近期的资金运作情况。对方却安排了一整天的会议：投资、研究、风控、产品、营销的负责人依次和我们深入交流。原因很简单：美国对中国的关注越来越多了，我们管理的账户也很争气-- 最近一年收益近80%，而且大幅跑赢指数，这在美国可是件了不起的事情。高兴之余也让我们挺痛苦—会议密集，实在太困了。我们凌晨才到，基本没睡，到了下午最热的时候谈风控指标，

股市关注度高了，从业人员最无奈的时候又到了。

第一个阶段叫冷遇。下半年以来，股市底部特征越来越明显。这时候朋友聚会，建议大家可以配置一些A股的资产，朋友们都会很客气地说，“我回去看看”。然后，就没有然后了。

第二个阶段叫怀疑。11月份股市开始大幅上涨，接到电话也多起来，回答说这个时点还可以进去股市，他们会警惕地说，“已经涨了这么多了，该调整了吧，再看看，等跌下来后我再进去。”

第三个阶段叫两难。急涨到3000点，往往最多的人来催问了，“你上次说的基金还能买吗？大牛市应该刚开始吧？” 其实这时股市调整的压力已经很大，但谁也说不好会不会再继续猛拉几百点，这个时点给短期的建议是最难受的。

第四个阶段叫质疑。接下来问题来了，该买什么呢。且不说作为从业人员，是不能推荐别人去买股票的，假如可以，就算买对了品种，没选对卖出时机也会瞎忙一场。其实，在急升的牛市，很少有基金可以战胜指数，特别是强势的指数。但这么一推荐，面对的就是满满质疑，“买指数基金才能赚多少钱？连个股票都不肯推荐，还是朋友么？”

第五个阶段叫自满。涨了一阵后，铁定有人过来问起公司旗下产品的收益，然后喜滋滋

     跑步之于我，一开始就充满了强烈的求胜欲望和功利主义。先是剑指戈壁挑战赛冠军，后来的每一场比赛、每一次训练也无不在追求成绩突破。这些选手对比赛的洒脱态度，给了我很大启发。我开始慢慢理解这种长距离超级越野赛的内涵。那就是你既要认真对待比赛，充分严肃地准备，同时，又要倾听自己身体的声音，发现周围的美好，而不要过多执着于成绩。越野赛和马拉松不一样，每一次的地形、气候、对手都是不同的，你没有一个明确的参照目标，也不需要什么PB，你的对手其实就是自己，你最该有的收获就是享受比赛的过程。。。从第二赛道开始，我将自己的目标修改为，一无伤完赛；二遵守赛事规则，不取巧。

去年，余额宝横空出世，改变了基金行业的竞争格局。其他互联网企业也纷纷行动起来，推出了各种“宝”待价而沽。对此，很多基金公司陷入了焦躁--招兵买马，挖地三尺，四处出击，期待撞上下一个巨无霸产品，一夜暴富。

作为跟随者，我们公司也主动出击，接触了一些互联网金

   星期六是我们环台湾骑行的一名队员，骑行风格强悍。在环岛的前半程中，他一直紧跟领骑，冲锋在队伍的最前面。

  直到在著名的199县道垦丁往寿卡铁马驿站的途中，由于山陡坡急，星期六下坡冲的太狠，没有及时看到道路施工的标志，紧急避让时胳膊重重着地。

   我们赶到时，发现他意识清楚，颅骨、内脏和脊柱都没有问题，手脚大关节可以转动，就把他扶到车上做了简单的包扎。但他还是疼得很，而且手腕越来越肿，赶到台东的急救中心，在那里拍了张简单的片子，确定是粉碎性骨折。医生说他们医院乃至台东没有能力处理这种骨科问题，建议我们去台北或者回上海看看，不过，她还说了句极具震撼性的话“手腕功能到底恢复80%还是100%，就看处理的情况了”。当时大家就有点晕了，台东在东部也算是个大城市了，怎么会连骨科手术都动不了，台湾东西部差距也太大了么。

   在远程咨询了上海的各路专家后，星期六决定第二天一早就去台北的荣总医院看骨科专家。不料，正好赶上台风袭击北部地区，航班迫降到了台中。心急如焚的星期六找来了空姐，听说飞机上还有这么紧急的病人，航空公司立即叫来了一

   如果你读过《最后的大佬》一书，一定对神秘的拉扎德银行印象深刻,这家老牌投行的资产管理业务部（Lazard Asset Manamgement）在过去的10年间所经历的迅猛发展同样引人入胜，目前该部门运作的资本总额已经超过1500亿美元，为拉扎德银行创造了近50%的总收入，且长期投资业绩骄人，赢得诸多忠实客户。拉扎德资管成功的密码是什么？笔者在美期间与金融业界的同行们一同拜访拉扎德的资管团队，希望能够对其运营管理模式有所了解。

   拉扎德银行的总部位于纽约洛克菲勒中心,带队接待我们的是拉扎德银行副董事长、拉扎德资产管理公司全球总裁阿希什·布达尼（Ashish Bhutani）,一位有着30余年投资经历的资深投资人，至今仍然亲自管理拉扎德旗下的基金产品，他向我们介绍拉扎德资管的鲜明定位：以主动管理的权益类产品著称，并以专注优势打造特色品牌；公司虽也设立了固定收益产品、量化产品等，但主要是应客户需求设立，规模占比较小——这一定位与兴业全球基金对自己的定位颇为相似。

   在股票投资方面，拉扎德注重主动管理，重视理解公司和行业的商业模式及变迁，强调全球范围内的落地调研。拉扎德对研究的