点击头像查看往期观点文章。↗↗↗点击右上角关注我，我是创金合信基金经理李游，我将一直陪伴您，和您一起探讨交流。
最近，资源行业备受关注，相信很多朋友都比较关注。而我管理的创金合信资源主题精选股票基金目前主要涉及以下行业：煤炭、铜、黄金、电解铝，以及少量的锂和钴。因此，我想聊聊我对资源板块的看法。
煤炭板块
首先聊聊煤炭。从去年到今年年初，煤炭股很强势，但近期走势一般，没有其他资源行业表现出色。主要原因是煤炭价格下跌，从900多元降至800多元。去年七八月份的时候，煤炭价格触及了750元的底部。但我认为此次即使有所回调，煤炭价格也不会跌破去年的低点，800元左右应该是相对坚实的底部，主要是因为今年的基本面相较去年更好。
去年煤矿的产能利用率相当高，但从去年下半年开始，安全检查变得严格起来，一些上市公司也开始减产，之前超产的部分也有所下滑。所以今年的产能利用率肯定低于去年，并且新增产能非常有限。我判断今年煤矿产量相较去年只会减少不会增加，从供给端来看形势非常有利。
从需求端看，整体发电量在过去的一段时间里表现不俗，所以煤炭价格下跌主要是非发电领域的需求疲软导致的，不过国家可能会出台一些刺激政策。所以整体来说，煤炭的供应增量基本上不会有太大变化，而需求端也不会变得更糟，因此我对煤炭价格还是比较有信心的。
然而煤炭股票和煤炭价格还不一样。大多数投资者购买煤炭股票主要是看中其红利属性，即确定和稳定的利润分红。因此煤炭股最大的风险就是经济出现了强势复苏。届时整体长期利率上升，那么煤炭股息率的相对优势就会下降。反之如果经济只是弱复苏，那么煤炭股息率的优势可能不会受到太大影响。
铜和黄金
铜和黄金最近一个月涨幅很大。黄金价格已经创下历史新高，尽管有可能进一步上涨，但实际上已经处于景气度较高的位置。对于周期行业而言，景气高点一定要更加谨慎。因此，尽管黄金价格可能会继续创新高，但从我对黄金的持仓并没有进行调整，如果后市涨幅过大，可能会适当减仓。
相比之下，我对铜的态度更为乐观，因为铜价的位置相对更好。我认为在降息的大周期下，铜价也有可能创下历史新高。
