#探访黄金博物馆#
好多人认为黄金上涨的根本原因是美元随着降息周期的开启，必将走弱，黄金和美元存在跷跷板效应，黄金将继续上涨。
诚然，这个逻辑是没有任何问题的，但我认为黄金上涨还存在另外一条重要的逻辑：即产量增加有限。在产量增加有限的情况下，需求增加，价格自然就会一路飙升。
2023年以来，黄金价格一路高歌猛涨，多次刷新历史纪录。从大类资产的角度而言，是非常不错的资产。黄金的优异表现主要基于三个原因：
一是美联储加息周期结束，货币政策持续改善。经历短期大幅度加息后，持续高企的联邦基金利率对于美国经济带来较大负面影响，预计美联储后续进一步加息的概率较低。在美联储政策转向降息，多头平仓压力释放后，国际金价有望持续走强。
二是全球央行持续购金，对黄金需求形成。
三是风险事件频发，包括美国银行业危机、巴以冲突等。这几个原因共同支撑了去年黄金超预期的表现。
后疫情时代，全球地缘政治纷繁复杂，地缘政治危机成为影响全球政治经济的最大的不确定性。
中长期来看，经济复苏前景仍具有不确定性，黄金在资产组合中或能继续发挥避险作用。在全球风险事件频发，以及经济衰退的风险仍在，包括美联储在内的各国央行仍在持续释放流动性以维持经济，黄金的避险价值凸显。 2024年黄金依然具备较好的投资价值，理由主要有以下两方面：一是在前期欧美发达经济体激进加息叠加全球范围内尚未出现很强的需求增长点之前，全球经济大概率仍将趋弱，在通胀缓解以及经济衰退的压力下，以美国为代表，将面临货币政策新一轮的转向，这对黄金价格都会形成实质性的利好。二是当前全球政治、经济等多方面存在不稳定因素，经贸政策有一定复杂性，在这种背景下，黄金具备较好的期权价值。
黄金板块具有较好的投资价值。从长周期来看，黄金的主要作用是对冲货币的信用风险，尤其是美元的信用风险。当前全球经济体系处于“逆全球化”时代，对美元的依赖性有所降低，全球央行转而增持黄金。
2024年仍然存在诸多的全球不确定性事件，包括地缘冲突、美国大选等，因此黄金及相关板块的投资价值值得关注。@博时基金
