今年从基本面来看,我们认为国内经济将呈现弱复苏的态势。在基建对经济的托底作用下,出口及制造业将维持韧性,过剩产能有望逐步出清,同时消费继续缓慢修复,内循环或将进一步加速, “三大工程” 为新的发力点,可能会有不错表现。政策方面,预计今年货币政策将继续维持宽松,降息、降准都有望延续;财政政策预计将维持稳健,相机抉择;信贷政策预计将更注重质量,盘活存量资产;产业政策或将继续围绕“自主可控”、“安全”等领域,坚持高质量发展及调结构。外部方面,美国经济预计将延续浅衰退,宽财政政策可能会持续,制造业进入补库阶段,下半年可能会出现降息;欧洲经济或将在下半年触底回升;日本经济依赖于中美,2024 年预计平稳运行为主;预计中国与中东、中亚将加强能源合作。
分不同券种来看,目前我们对于利率债的配置策略以中短久期为主,长端调整到位后再考虑拉长久期,整体采取防御策略,可把握波段性机会,并关注宽财政发力时点。信用债方面,长久期策略可能面临一定调整,当前我们重点关注中短久期票息策略和杠杆套利策略,并在外部评级 AAA 主体中进行精心挑选,防范信用风险,后续随着经济增长各项数据支持配合,信用债收益率可能面临调整,调整到位后可以逐步拉长久期配置。
我与宋东旭共同管理的信澳安益纯债基金(A:004838 C:019884 R2中低风险)近几个月获得了投资者朋友们的关注,在产品管理上,我们将继续我们严控信用风险,对信用债的资质进行严格把关,力求帮助投资者朋友们实现资产的长期稳健增值。
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