近期权益市场波动延续,资金面依旧呈震荡表现。基本面来看,5月PMI数据有所回落,整体仍向上运行。
受基本面环比有所改善、行对长端的关注,以及资产荒等因素影响,利率债长端利率整体下行。
城投方面,当前利差处于历史较低水平,机会挖掘难度较大。在银行下场化债、债券新增融资较难的背景下,非标资金的流向或是区域流动性状况的胜负手。后续关注重点依旧集中在基本面改善或政策力度较大区域、重点区域范围扩大带来的部分地市参与机会、以及产业化转型成功平台及优质产控平台相关机会。
产业方面,资产荒影响仍较为显著。在这一情况尚未扭转的情况下,建议在金融债范畴内,可关注银行二永债交易和配置价值,可适当关注主体资质较好的普通商金债等机会。地产方面,随着政策持续出台叠加房价较低带动需求入市,后续关注重点讲集中在行业发展、收储存量房、闲置土地落地等相关情况的进展。国务院节能降碳方案要求降低煤耗,但能源安全优先于降碳、环保等要求,因此对煤炭影响供需影响有限。钢铁行业五大钢材产量环比继续上升,社库环比继续去库但厂库转增,整体钢材现货价格下跌,钢材吨钢利润变化不大,247家钢厂盈利率52.81%,环比降1.3个百分点,钢铁债信用利差小幅收窄,仍处于较低分位数水平,建议保持谨慎。(wind,2024.6.5)
短期来看,我们对于债市持中性态度,也将一如既往地关注中短久期相关机会,并持续挖掘高等级信用债中具备高性价比的投资机会。
$信澳安益纯债债券A(OTCFUND|004838)$ $信澳安益纯债债券C(OTCFUND|019884)$
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