《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)获悉,国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称新“国九条”)。这次出台的新“国九条”共9个部分,是资本市场第三个“国九条”,也是继2004年、2014年两个“国九条”之后,国务院再次出台的资本市场指导性文件。
新“国九条”紧紧围绕打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,推进金融强国建设,服务中国式现代化大局,充分体现党中央、国务院对于资本市场的高度重视和殷切希望。其中多次直接提到公募基金,如加强证券基金机构监管,推动行业回归本源、做优做强;大力发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比;建立交易型开放式指数基金(ETF)快速审批通道,推动指数化投资发展;全面加强基金公司投研能力建设,丰富公募基金可投资产类别和投资组合,从规模导向向投资者回报导向转变等。
另外,新“国九条”将推动上市公司质量的提高,这也为公募行业提供了更好的土壤去挖掘更多有成长性的优质企业,将成为公募基金获得超额收益的源泉;常态化退市机制的巩固深化,将加速上市公司的优胜劣汰,这也对公募基金提出了更高的要求。
多家公募基金公司带来解读,纷纷表示新“国九条”有望为行业发展带来积极影响,也对公募基金提出了更高要求。基金管理人要逆周期布局,理性看待短期市场波动,做更多“难而正确的事”。
突出强监管和防风险
富国基金对每经记者指出,从历史上看,2004年和2014年的“国九条”不仅完善了资本市场的制度建设,也为随后开启波澜壮阔的牛市行情奠定了基础。本次新“国九条”核心要点有以下几个方面:
第一、总体要求目标明确,资本市场高质量发展“分三步走”,有明确的时间表,进一步突出以“投资者为本”的理念。一是未来5年投资者保护的制度机制要更加完善;二是到2035年投资者合法权益要得到更加有效的保护;三是到本世纪中叶,资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高,建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
第二,从措施上看主要有三个层面:一是从发行“严准入”,到上市“严监管”,再到退市“严标准”,共同推动资本市场的高质量发展;二是全面加强基金公司投研能力建设,丰富公募可投资产类别和组合,并从规模导向向投资者回报导向转变;三是推进费率改革,稳步降低公募基金行业综合费率,让利市场。
第三,突出强监管和防风险,确保监管“长牙带刺”、有棱有角。从政策全文看,“监管”出现超过30次,也反映出政策的力度和决心。从监管方向上看,不仅是对上市公司从上市到退市的全流程持续监管,还有对于证券基金机构、保险资金权益投资、国际证券的监管,以及对于交易的监管,尤其是高频量化交易。
第四,强调长期投资和权益投资。新“国九条”提出,不仅要培育长钱生态,还要完善长投制度,构建“长钱长投”政策体系。包括大力发展权益公募、加快ETF审批,以及优化保险资金权益投资政策环境,提升企业年金、个人养老金投资灵活度,并鼓励银行理财和信托资金基金入市。
中欧基金也指出,新“国九条”出台的重要意义主要体现在以下几方面:
第一,强化监管和风险防控。新“国九条”明确提出要加强监管、防范风险,这意味着未来资本市场的监管将更加严格,市场秩序将更加规范。这有助于提升市场参与者的信心,为市场的稳定和健康发展创造良好环境。
第二,推动市场高质量发展。新“国九条”强调要推动资本市场高质量发展,这将促进市场结构优化,提高市场效率,增强市场的服务实体经济的能力。通过深化改革,完善市场机制,资本市场将更好地服务于中国经济的转型升级。
第三,保护投资者合法权益。新“国九条”特别强调要保护投资者特别是中小投资者的合法权益,这将有助于提升投资者的安全感和满意度,增强市场的吸引力。长期来看,这将有助于吸引更多的投资者参与市场,增加市场的活力。
第四,促进长期资金入市。新“国九条”提出要推动中长期资金入市,这将有助于改善市场的资金结构,降低市场的波动性,促进市场的稳定发展。长期资金的入市也将为市场提供更多的投资机会和创新动力。
权益类产品将迎发展机遇
招商基金研究部首席经济学家李湛对每经记者表示,新“国九条”体现了政府对资本市场稳定和高质量发展的高度重视,并提出了一系列具体措施和目标,以期在未来几年内实现资本市场的健康、稳定和可持续发展。
“新‘国九条’具有重要意义,针对当前资本市场存在的问题提出解决方案,修复投资者信心,有助于提升市场偏好。同时,新‘国九条’的出台将会提升上市公司整体质量,改善资本市场环境,为建设金融强国奠定基础。”李湛表示。
博时基金宏观策略部指出,推动权益类公募基金高质量发展,是新“国九条”推动中长期资金入市、持续壮大长期投资力量的首要抓手。新“国九条”指出,推动权益类基金占比提升、推动指数化投资发展、加强基金公司投研能力,还指出基金公司要解决“基金赚钱,投资者不赚钱”的问题,要求基金公司要转变到以投资者回报为导向上来,有效降低投资者成本。
“我们认为,推动行业回归本源、树立正确经营理念、处理好功能性和盈利性关系的,是加强监管的重点考虑,也是把握金融工作政治性和人民性的具体体现。培养良好的行业文化和投资文化,建立在有效监管之上,有利于降低监管成本,提升投资者对资产管理行业的信任,最终有利于提升投资者的回报。”
国泰基金也对每经记者表示,新“国九条”中提出要大力推动中长期资金入市,大力发展权益类公募基金,权益类公募产品即将迎来发展机遇。
中欧基金则指出,大力发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比,是中国资本市场深化改革、促进长期稳定发展的重要举措。这一政策的提出和实施,对于资本市场、投资者以及整个经济体系都具有深远的影响和积极的意义。首先,增强资本市场的稳定性和成熟度;其次,提高资本市场的效率和活力;第三,促进投资者教育和投资文化的建设;最后,支持实体经济的发展。
将为行业带来积极影响
对于公募行业而言,新“国九条”将带来怎样的影响?多家基金管理人表示,对行业的积极意义不言而喻。
富国基金对每经记者指出,对于公募行业而言,新“国九条”有望为行业发展带来积极影响:首先,对于投资者,尤其是中小投资者合法权益的保护,就意味着,公募基金不仅要通过投研人才梯度建设、产品风险收益特征刻画、引导和陪伴投资者等举措,切实提高基金投资者的获得感,而且需要立足于自身所长的领域,实现差异化、专业化经营,并且不断丰富产品类型,满足投资者多样化投资理财需求。
其次,对于公募基金而言,核心竞争力就是要有引领力,能够挖掘到好公司,一起成长。而上市公司质量的提高,将为公募行业提供更好的土壤去挖掘更多有成长性的优质企业,这也将成为公募基金获得超额收益的源泉。与此同时,常态化退市机制的巩固深化,将加速上市公司的优胜劣汰,这也对公募基金提出了更高的要求,要强化风险意识和规避能力,提高自下而上精选个股的能力。
再者,对于长期投资和权益投资的大力支持,也是对公募基金提出更高的要求。一是要切实提高投研能力,提供更为稳健靠谱的长期投资业绩。二是落实长周期考核,更好地实现基金管理人与投资人长期利益的一致性,使“长期主义”贯穿投资始终。三是大力发展权益类基金,坚持做难而正确的事。四是提升指数基金开发效率,加大产品创新力度,极大地向市场提供更丰富的工具化产品。
最后,全面强化的监管也将进一步规范公募基金的行为,加强合规管理和风险管理。如要求员工持续提升主动合规管理意识,落实所在岗位的一线合规管理要求,积极参加各类合规培训。对于公募行业而言,合规将成为经营底线,确保业务运作的规范性和透明性。
国泰基金也表示,在新“国九条”的指导下,公募基金应积极发挥专业机构投资者价值发现作用、金融支持实体经济创新发展的功能,及时抓住市场和投资者需求,持续推出创新产品,引导中长期资金入市,流入国家战略产业,服务国家科技自强战略,为推动我国现代化产业体系建设贡献力量。