各位投资者朋友大家好！我是华夏基金的叶力舟，下方是这周定投扣款截图，谢谢大家的支持！科技板块的长期成长空间大，但是短期波动也不小。每一轮创新的过程都不是一帆风顺，行业的曲折前进往往会造成资本市场的更大波动；不同赛道间，纯粹博弈短期景气的胜率其实相对有限。因此行业选择在科技股投资中非常重要。今天我们和大家交流下我们在科技投资中行业选择的方法论。
首先，每一轮科技周期都会产生包含硬件软件应用等多个环节、范围非常广泛的投资机会；而不同细分行业在产业周期上所处的阶段不同，其表现出来的业务特征和财务特征不同，对应到股票的投资策略、持续跟踪观测的核心指标、采取的估值方法也不同。
具体来说，对于萌芽期/起步期的企业，这类企业往往还在投入摸索，尚未有规模化收入体现；或者收入已开始呈现快速增长态势，但由于大量的研发和市场投入导致利润很低。相关企业更多体现为主题性投资机会，我们会观测政策、事件，可能在低点作少量方向性资产配置；
对于成长期/高速成长期的企业，这类企业已经拥有清晰的商业模式，由于渗透率很低，可以预测未来持续的高速成长性和远期很大的发展空间。我们紧密跟踪渗透率、市占率、增速等指标，长期持有龙头标的，同时对公司质地和估值水平的容忍度相对较高；
对于稳定成长期/成熟期的企业，这类企业行业格局相对稳定，有核心壁垒和刚性需求的龙头企业低速增长。我们会关注毛利率利润率、自由现金流、资产负债率、ROE等指标。我们倾向于在公司成长性与估值足够匹配的时候买入，同时更加谨慎，防止行业需求下滑或竞争格局恶化的价值陷阱。
