【权益市场】
业绩增长预期下修、复工曲折，基本面风险释放
本周市场整体下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌3.87%、5.12%、6.66%。本周前三的行业为纺织服饰、公用事业和美容护理，分别上涨4.09%、下跌0.48%、下跌0.87%，跌幅前三的行业为房地产、钢铁和有色金属，分别下跌9.2%、9.05%、8.08%。
本周上海及昆山逐渐开始复工，由于上海主要复工行业为汽车及半导体，昆山也是电子行业重点城市，带动前半周成长板块上涨。后半周出现预期变化，首先是IMF下调全年经济增速预期至3.6%，引发稳增长板块预期松动，房地产等领跌；俄乌冲突与美联储加息的持续影响下，市场风险偏好继续下降，对国内外经济增长的谨慎情绪升温，引发通胀链中基础化工、钢铁、有色等板块的下跌；临近周末，昆山疫情反复、部分地区复工计划被迫推迟，导致成长板块再次下跌。
随着市场下修业绩增长预期、疫情后复工曲折，基本面风险释放可能较为充分；近一周成交量持续收缩，反映出市场情绪或已处于较低区间，我们对后市开始逐渐乐观。短期看稳增长和通胀链仍是主线；中期看成长板块也较为充分地释放了对疫情复工进度的担忧，在估值和成长空间上或已具备较强的吸引力。随着疫情后复工，下游需求端也有望迎来修复，中长期的布局机会或将逐步显现。
【债券市场】
3月经济数据偏弱，4月LPR未降，债市或维持震荡
本周债市走弱，10年期国债收益率2.84%，较上周上行8bp。本周公布的3月经济数据偏弱，一季度基建投资增速亮眼，4月LPR未降。央行发布二十三条文件保障城投融资，城投债政策有保有压。
当前经济数据偏弱、疫情影响逐步体现，但货币政策相对克制，多空因素交织，考虑到近期利率上行较快，预计债市短期可能以震荡为主。
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