一、指数走势点评
总体来看，昨日指数高开后回落。指数多数上行，创业板指、中证500、上证50、沪深300、上证指数、科创50涨跌幅分别为0.27%、0.23%、0.12%、0.12%、0.05%、-0.07%。赚钱效应一般，两市成交缩量。全A个股2753家上涨、2312家下跌，两市成交额0.71万亿元，较上日减少0.03万亿元。
主要影响因素：市场小幅回升，交易活跃度继续维持低位，量能较之前日再度萎缩，全天成交额0.71万亿元；IMF上调今年中国经济增长预期，提振投资者情绪。国际货币基金组织(IMF)29日在北京宣布，上调今年中国经济增长预期0.4个百分点至5%。
行业上看，有色金属、汽车、电力设备涨幅居前，分别上涨2.62%、1.28%和1.15%；国防军工、银行、家用电器涨幅靠后，分别下跌-0.48%、-0.85%和-0.86%。盘面看，市场缩量微涨，资金流向防御属性板块，有色行业走强。
焦点板块方面：
1、受研发投入支持消息利好，动力电池概念股拉升。消息面上，中国或将投入约60亿元用于全固态电池研发，包括宁德时代、比亚迪、一汽、上汽、卫蓝新能源和吉利共六家企业或获得政府基础研发支持。
2、广深发布政策利好，房地产板块修复。消息面上，继上海之后，广州、深圳也推出多项放松性政策。其中广州调整优化差别化住房信贷政策，首套房最低首付款比例调整为不低于15%，取消利率下限，并鼓励规模化租赁机构收购存量商品住房。此外深圳优化房地产调控政策，首套、二套住房个人住房贷款最低首付款比例下调10个百分点至20%、30%，首套、二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为LPR-45BP、LPR-5BP。
二、宏观要闻
1、财政部：1-4月国有企业营业总收入增长3.2%，利润总额增长3.8%
5月29日，财政部发布数据，1-4月，国有企业营业总收入261923.6亿元，同比增长3.2%。1-4月，国有企业利润总额13813.2亿元，同比增长3.8%。
2、国务院：2024—2025年逐步取消各地新能源汽车购买限制
5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中提到，加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。推进老旧运输船舶报废更新，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。
3、三部门：加快推进大模型、生成式人工智能标准研制
近日，中央网信办、市场监管总局、工业和信息化部联合印发《信息化标准建设行动计划（2024—2027年）》，其中提到，布局新兴技术领域标准。完善人工智能标准，强化通用性、基础性、伦理、安全、隐私等标准研制。加快推进大模型、生成式人工智能标准研制。推动区块链标准建设，加快底层平台、智能合约、共识机制、跨链互操作等共性关键标准制定，推进重点领域的应用和服务标准研制。完善云计算标准，加快云原生、云操作系统、分布式云、边缘云、云迁移、云化应用、智能云服务等标准研制。加快量子信息标准布局，推动术语、功能模型、参考架构等基础通用标准研制，开展量子计算、量子通信、量子测量等关键技术标准研究。推进脑机接口标准研究，加强输入—输出接口、脑信息编解码算法、脑信息安全与隐私保护等关键技术和应用标准研制。加快建设下一代互联网、Web3.0、元宇宙等新兴领域标准化项目研究组，推进基础类标准研制，探索融合应用标准。
4、国际货币基金组织：上调今年中国经济增长预期至5%
5月29日，国际货币基金组织（IMF）29日在北京宣布，上调今年中国经济增长预期0.4个百分点至5%。
三、策略观察
国金证券在策略研究周报中表示：
“新国九条”之后，中长期维度下可聚焦三条主线：1、分红：往往在市场调整期间起到“平滑剂”作用，筛选具备长期潜在高股息的行业；2、回购：往往在市场拐头向上时起到“加速器”作用，挖掘回购注销意愿较强的行业；3、并购重组：往往对应市场上涨期间，起到“扩散”作用，此处的并购重组不包含借壳上市，主要对应央国企并购重组的主线，致力于聚焦主业、提升在产业链上的地位。
分红：建议兼具分红意愿与分红能力的行业。筛选出（1）有较强的分红意愿和分红能力的行业有：医药生物、银行、食品饮料、轻工制造、家用电器、交通运输、纺织服饰、煤炭；另外，关注：（2）分红意愿较强，但分红能力偏弱的行业有：公用事业、钢铁、汽车、基础化工、机械设备；以及（3）分红意愿偏弱，但分红能力较强的行业有：有色金属、社会服务、传媒等。
回购：建议可能推进回购的相关细分领域。2020 年以来发布，目前正在实施的以市值管理（回购注销）为目的的股票回购方案共计 115 个，按回购金额下限排序分别是医药生物、基础化工、计算机、食品饮料、交通运输等，其中食品饮料、医药生物的回购进度（以回购金额下限计算）分别为 15.9%和 41.4%，未来仍有较大的提升空间。
央国企并购重组：传统产业转型升级和新兴产业方向。观察 2020 年以来并购重组市场的变化，具备两大特征：一是央国企占比逐步提升；二是央国企重组聚焦于传统产业转型升级和新兴产业方向。结合 2013 年至 2023 年各行业国企公司发生的并购案数量，既能够满足最新重大资产重组政策要求，同时历史上并购重组案件发生较多的行业，包括：（1）传统产业：基础化工、公用事业、交通运输、建筑装饰、非银金融等；（2）新兴产业：医药生物、机械设备、电力设备、电子、国防军工等。预计未来这些行业发生并购重组的概率也相对较大，国金证券认为值得重点关注。
风格及行业配置上，国金证券建议坚定“政策底-市场底”防御配置，维持建议“大盘价值防御”策略，重点推荐防御性较高、具备持续超额收益品种：银行+黄金，次选高股息。扩散策略包括：一是对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商业、创新药）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑色家电和面板；三是对于价格敏感度较低的高股息行业：国有银行、公用事业（核电）、通信、建筑装饰和交通运输等；四是具备“相对收益”受益于海外较强的基本面及流动性，出海+港股，尤其平价消费类出海的纺织服装。
（国金证券《A股投资策略周报：“新国九条”中长期影响：既是“平滑剂”亦是“放大器”》，2024/5/27，不作为任何投资建议。）
关注：
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红利ETF易方达（515180），场外联接（A类：009051；C类：009052）
绿色电力ETF（562960），场外联接（A类：019058；C类：019059）
港股通互联网ETF（513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）
四、行业聚焦
昨日，有色金属行业涨幅第一。
中泰证券在有色金属行业周报中表示：
贵金属：上周美联储会议纪要释放鹰派信号，短期贵金属承压。中泰证券认为，中长期来看，美国十年期国债实际收益率处于2%左右历史高位，降息空间终将打开并带来实际利率的趋势下行，而全球信用格局重塑背景下，贵金属价格或将上涨至新高度。
大宗金属：上周海外5月制造业PMI初值重拾升势，国内逆周期政策持续发力，提振复苏信心，全球制造业复苏周期仍将持续，在供给瓶颈下，基本金属或将迎来新一轮景气周期，尤其是铜铝更是如此，中泰证券坚定看好2024年大宗板块的投资表现。
行情回顾：大宗价格涨跌互现：（1）周内，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍上周涨跌幅为-3.6%、1.4%、0.1%、0.5%、-3.2%、-3.7%，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍的涨跌幅为-0.2%、-0.7%、-1.1%、3.5%、-1.4%、-0.4%；（2）COMEX黄金收于2334.50美元/盎司，环比下跌3.43%，SHFE黄金收于554.48元/克，环比下跌1.84%；（3）上周有色行业指数跑输市场，申万有色金属指数收于4,623.18点，环比下跌3.70%，跑输上证综指1.64个百分点，金属新材料、贵金属、工业金属、小金属、能源金属的涨跌幅分别为0.55%、-0.64%、-2.34%、-2.51%、-3.56%。
宏观“三因素”总结：全球复苏趋势不变。具体来看：（1）国内逆周期政策连续发力，复苏动能有望进一步提升：国内1年期贷款市场报价利率（LPR）3.45%（前值3.45%），5年期贷款市场报价利率3.95%（前值3.95%），随着国内逆周期政策的持续发力，支撑国内复苏动能提升。（2）美国5月Markit PMI初值回升：5月Markit制造业PMI初值50.9（前值50.0），服务业PMI初值54.8（前值51.3）；4月新屋销售季调折年数63.4万套（前值66.5万套，预期68.0万套），环比-4.66%（前值5.39%）。（3）欧元区5月制造业PMI初值回升：5月欧元区制造业PMI初值为47.4（前值45.7，预期46.6），服务业PMI初值为53.3（前值53.3，预期53.5）。（4）4月全球制造业景气度回落：4月全球制造业PMI为50.3，环比下降0.3，处于荣枯线以上，全球经济复苏动能仍有进一步提升空间。
（中泰证券《有色金属行业周报：螺旋上升：美联储放鹰短期打压金融属性，海外制造业PMI重拾升势》，2024/5/27，不作为任何投资建议。）
关注：
$黄金ETF(SZ159934)$ ，场外联接（A类：000307；C类：002963）
稀土ETF易方达（159715）
数据来源：Wind、同花顺、财联社等，2024/5/29
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