“挤水分”效应延续：6月信贷社融同比少增 M1、M2增速继续回落

最新出炉的6月新增人民币贷款季节性回升、但同比双双少增。中国人民银行7月12日公布的数据显示，6月新增人民币贷款2.13万亿元，同比少增9200亿元；新增社会融资规模为32982亿，同比少增9283亿元。6月末，广义货币(M2)同比增长6.2%，增速比上月末低0.8个百分点；狭义货币(M1)同比下降5.0%，降幅较上月末扩大0.8个百分点。

马斯克终于为特朗普掏钱！共和党多名大金主已然转变“画风”

【马斯克向特朗普捐款 希望利用巨额财富来影响2024年美国大选】亿万富翁埃隆·马斯克向一个致力于帮助唐纳德·特朗普入主白宫的超级政治行动委员会捐款，这是这位世界首富在美国政坛留下印记的重大举措。据知情人士透露，马斯克向一个名为“美国政治行动委员会”的低调团体捐款，这些人要求匿名以详细阐述他的计划。目前尚不清楚马斯克捐了多少钱，但据知情人士透露，该数额相当可观。

中东重大突发！以色列和哈马斯已同意美方提出的停火框架

中东突然传来重大消息。当地时间7月12日，美国总统拜登在社交媒体上发帖称，以色列和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）已同意美方提出的停火框架。拜登表示，目前仍有工作要做，但是该框架现在已得到以色列和哈马斯的同意。从各方的动作来看，中东和平前景仍存在较大的变数。

美国6月PPI超预期反弹！氧化铝为何大跌？

美国6月PPI超预期反弹周五，美国劳工部公布数据显示，美国6月PPI同比增速为2.6%，创2023年3月以来最高，预期值为2.3%，前值为2.2%。6月PPI环比增速为0.2%，预期为0.1%，前值为-0.2%。

需求乏力 甲醇易跌难涨

【需求乏力 甲醇易跌难涨】随着国内甲醇制烯烃盘面利润再度走弱，叠加我国港口甲醇库存大幅累积，偏空情绪使近期甲醇期货2409合约止涨转跌，期价在回升至2580元/吨一线后重返震荡回落走势。虽然目前国内供应压力略有回落，但是海外进口压力逐渐增大，叠加下游需求步入淡季，港口累库周期到来，预计后市甲醇期货2409合约易跌难涨。

半年猪价涨近30% “猪茅”二季度盈利或超30亿元！猪周期已走出低谷？

【半年猪价涨近30% “猪茅”二季度盈利或超30亿元！猪周期已走出低谷？】今年上半年，国内生猪养殖效益大幅改善。期货日报记者梳理发现，近期，超10家上市猪企陆续披露半年度业绩预告，“生猪价格回暖”“第二季度实现盈利”“上半年同比减亏”成为普遍现象。据悉，今年以来，随着生猪产能持续去化，能繁母猪存栏量下降，生猪价格整体呈现持续上涨态势。相关数据显示，今年上半年，生猪期货和现货价格均涨超27%，生猪出栏均价从最低13.55元/公斤一度上涨至最高20元/公斤。截至7月10日，生猪自繁自养头均盈利为464元/头，接近6月11日创下的突破500元/头的上半年盈利峰值。

上半年钢材价格震荡下跌 后市有望回暖

【上半年钢材价格震荡下跌 后市有望回暖】今年上半年，钢铁板材价格震荡下跌。数据显示，2024年上半年，热轧板卷（带钢的一种）最高价格出现在年初，达到4114.5元/吨。随后，其市场价格逐步下跌，截至6月底，热轧板卷全国均价为3717.83元/吨，较年初高价累计下跌了9.64%。

黄金又爆了！重回“7”字头

因美国6月整体消费物价意外下降，提振美联储最快在9月启动降息的预期，美元遭到抛售，美元指数周四盘尾下跌0.49%，收报104.45点，早些时候曾触及104.07点，创6月7日以来最低点。现货、期货黄金双双拉涨。7月11日，COMEX黄金期货收盘涨幅达到1.73%，盘中最高点达到2430.4美元/盎司。7月12日，COMEX黄金继续高位震荡。

长债利率仍处低位 未来下行空间有限 业内：下半年“资产荒”有望缓解 长债收益率可能回升

近期，债市波动调整，业内人士表示，7月初以来，长债利率触底后有所回调，但债市走势反复缺乏明确方向，或与近期宏观数据等表现有一定联系。受近期宏观数据波动以及美联储降息预期提升的影响，业内期待国内货币宽松再加码，对债市而言，无论是短期限品种还是长期限品种，都有望受益。

基本面弱势压力下锡价承压回落

一个月来稳步走高的锡价，12日遭遇重挫。受到终端需求担忧打压，沪锡单日重挫近3%，追随隔夜伦锡冲高回落的脚步。基本面淡季压力叠加宏观面预期的变动，给锡价带来了明显的回调压力。6月份以来，锡价重心之所以能够震荡抬升，主要得益于缅甸锡矿复产仍无消息、海外锡锭供应增量有限、国内锡锭社会库存回落等供应端支撑。但期间，下游需求并未给予价格积极的提振。

财政与货币政策协同发力 中国经济高质量发展可信可期

【财政与货币政策协同发力 中国经济高质量发展可信可期】党的二十大报告强调，“加强财政政策和货币政策协调配合”。财政政策与货币政策是宏观经济治理体系中的两大重要支柱，也是支持扩大内需、促进经济高质量发展的两大重要手段。

央行：上半年新增信贷13.27万亿 6月末M2余额同比增长6.2%

【央行：上半年人民币贷款增加13.27万亿元 6月末M2余额同比增长6.2%】6月末，广义货币(M2)余额305.02万亿元,同比增长6.2%。狭义货币(M1)余额66.06万亿元,同比下降5%。流通中货币(M0)余额11.77万亿元,同比增长11.7%。上半年净投放现金4292亿元。上半年人民币贷款增加13.27万亿元。

四部门：加强商务和金融协同 更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展

【四部门：加强商务和金融协同 更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展】《意见》围绕稳外贸、稳外资、深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作等重点领域和促融资、防风险、优服务等关键环节，提出5方面11条政策措施。一是推动外贸质升量稳，优化外贸综合金融服务。二是促进外资稳量提质，加强外资金融服务保障。三是深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作，完善多元化投融资服务。四是便利跨境贸易和投资发展，优化支付结算环境。五是做好跨境贸易、投资与金融风险防控，守牢安全底线。

美国6月PPI同比上升2.6% 高于预期

【数据】美国6月PPI同比上升2.6%，预估为上升2.3%，前值为上升2.2%；美国6月PPI环比上升0.2%，预估为上升0.1%，前值为下降0.2%。美国6月份扣除食品和能源的PPI环比上升0.4%，市场预估增长0.2%。

贸易规模再创新高！今年上半年我国货物贸易进出口总值同比增长6.1%

【贸易规模再创新高！今年上半年我国货物贸易进出口总值同比增长6.1%】据海关统计，上半年，我国货物贸易进出口总值21.17万亿元人民币，同比（下同）增长6.1%。其中，出口12.13万亿元，增长6.9%；进口9.04万亿元，增长5.2%；贸易顺差3.09万亿元，扩大12%。按美元计价，上半年，我国进出口总值2.98万亿美元，增长2.9%。其中，出口1.71万亿美元，增长3.6%；进口1.27万亿美元，增长2%；贸易顺差4350亿美元，扩大8.6%。

刚刚央行发布！重要数据出炉 权威专家解读！

【刚刚央行发布！重要数据出炉 权威专家解读！】权威专家表示，对当前金融总量指标增速回落应理性看待，这是有效融资需求偏弱、打击资金空转、债市分流存款、地方政府减少存贷款督导以及经济结构转型等多种因素共同作用的结果。当前需要逐步淡化对金融总量指标的关注，更加关注发挥利率调控的作用。

强势美元“落幕”！人民币汇率“7.3”保卫战初步告捷

截至7月12日15时，境内在岸市场人民币兑美元汇率（CNY）徘徊在7.2649附近，境外离岸市场人民币兑美元汇率（CNH）触及7.2772。“未来一段时间内，人民币汇率大概率很难再回落至7.3一线。”一位香港银行外汇交易员向记者指出。这预示着人民币汇率“7.3”保卫战初步告捷。这背后的关键因素之一，是7月11日晚发布的美国6月CPI数据。

2024年上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元

【2024年上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元】初步统计，2024年上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.46万亿元，同比少增3.15万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少80亿元，同比少减162亿元；委托贷款减少917亿元，同比多减1660亿元；信托贷款增加3098亿元，同比多增2870亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2365亿元，同比多减3219亿元；企业债券净融资1.41万亿元，同比多2370亿元；政府债券净融资3.34万亿元，同比少393亿元；非金融企业境内股票融资1214亿元，同比少3382亿元。

下半年人民币汇率如何走？ 权威专家：人民币汇率稳定已有共识

昨晚美元指数出现明显下跌，今日人民币汇率应趋势上涨。专家指出，近期人民币兑美元汇率贬值受中美长期利差拉大影响。短期看人民币汇率维持震荡，但后续若再面临贬值压力，央行会出手稳定汇率走势。近期央行公告借入国债并卖出，也是保汇率、稳预期的体现。权威专家指出，国债收益率是资产定价之锚，会直接影响银行利率。长期看，人民币利率不会一直往下走。

央行系列新动作 权威解读！无需担忧卖出国债对流动性的影响

自近期人民银行宣布将推进落地卖出国债操作以来，市场反应强烈，长期国债收益率上行明显。权威专家7月12日对记者表示，开展国债卖出操作有利于平衡好供需的时间错位问题。同时再度强调，央行国债买卖定位是基础货币投放渠道和流动性管理工具，绝不是搞量化宽松；央行国债买卖是货币政策框架调整的有机组成部分，有利于更好地发挥利率调控机制作用。

光伏产业凛冬已至 下半年谁能“剩者为王”？

光伏产业凛冬已至。因供需严重失衡行业步入下行调整周期，映射到二级市场表现为大部分光伏企业股价阴跌不断。截至第一财经记者今日发稿，WIND光伏指数（884045）下跌至2454.85，近20日下跌11.54%，今年以来已经下跌31.24%，光伏板块创下近三年来的新低。

6月金融数据出炉 部分指标增速持续放缓如何看？

6月金融数据出炉，央行数据显示，6月末，广义货币（M2）余额305.02万亿元，同比增长6.2%。狭义货币（M1）余额66.06万亿元，同比下降5%。流通中货币（M0）余额11.77万亿元，同比增长11.7%。上半年净投放现金4292亿元。社融方面，初步统计数据显示，2024年6月末社会融资规模存量为395.11万亿元，同比增长8.1%。

“火箭蛋”来袭？ 鸡苗企业订单有加速迹象 短期蛋价或易涨难跌

从6月下旬开始，鸡蛋价格持续飙升，近半个月上涨近30%。财联社记者多方采访获悉，市场正值旺季初期，在后续多个节日等影响下，鸡蛋价格或继续震荡走高。此外，鸡蛋价格持续上涨叠加养殖成本下降，推动蛋鸡养殖利润攀升，鸡苗补栏出现加速迹象。有晓鸣股份（300967.SZ）一线人员告诉记者，“目前客户进雏意愿增强，定单走得较快，苗鸡价格在持续上涨。

调控优化下的房企这半年：20家预报亏损 爬坡仍在路上

【调控优化下的房企这半年：20家预报亏损 爬坡仍在路上】2024年上半年，多数房地产企业仍保持亏损状态。北京商报记者统计发现，截至7月11日，A股共有25家涉房企业披露半年度业绩预告，有些房企连续亏损，有的房企则由盈转亏，亏损总额达到216亿—273亿元左右。仅有5家房企维持盈利状态，但即便是这些盈利房企，其业绩也普遍表现出显著下滑趋势。尤为引人注意的是，作为盈利房企中的老面孔，绿地控股的净利润下滑幅度惊人，与去年同期相比，其盈利从26.1亿元大幅下滑了92%。

再度跳水 这个品种多合约跌停！原因是......

【再度跳水 这个品种多合约跌停！原因是......】方正中期期货海运及商品指数总监陈臻表示，周四集运指数盘面大跌主要是两方面利空所致：一是巴以冲突斡旋方开启新一轮和谈，此轮谈判各方较此前更具诚意，在关键问题上做了让步，加沙停火有望。一旦中东局势稳定，将大大加快红海复航进度，后期船舶周转效率将明显回升。二是目前即期市场运价表现略显滞涨。部分班轮公司8月上半月的电商报价基本与7月下半月持平，没有再提价。周四下午更有市场消息称，马士基第30周的销售情况不够理想，成交价下降至7800~8000美元/FEU。

分析人士：甲醇产业链下游负反馈影响逐步减弱

【分析人士：甲醇产业链下游负反馈影响逐步减弱】彭杰斌认为，主导后期甲醇制烯烃开工率的关键因素是MTO生产利润以及久泰、渤化等大烯烃装置开停车状态。当前，多数停车烯烃装置仍未复产，部分内地项目重启节点在7月底，届时MTO负荷将有所提升。“在此影响下，内地甲醇需求将有所增加，叠加内地库存压力不大，内地价格或率先反弹，甲醇市场将继续呈现出差异化运行态势。”彭杰斌说。

无视金饰消费疲软与央行购金力度减弱 谁在逆势推高黄金价格

【无视金饰消费疲软与央行购金力度减弱 谁在逆势推高黄金价格】“针对未来黄金价格涨跌，对冲基金、投资资本、产业资本与投行之间的分歧日益加大，预示着未来黄金价格上下剧烈波动的可能性越来越高。任何追涨黄金行为都会带来潜在的更高风险。”前述华尔街对冲基金经理直言。

12家锂企业绩现下滑 机构：产业链下半年有望回暖

【12家锂企业绩现下滑 机构：产业链下半年有望回暖】甬兴证券近日发布研报称，新单签订、排产回暖，表明锂电产业链基本面向好。随着下游电动车和储能需求向好，下半年锂电池产业链有望量价回暖。

研究人士：玉米关注去库速度和拍卖落地情况

【研究人士：玉米关注去库速度和拍卖落地情况】“近期玉米盘面‘跌跌不休’，C2409合约对应2023/2024市场年度陈玉米供应的最后阶段，盘面卖出套保的压力偏大，由此也能看出今年三季度玉米供应缺口基本被填补。”徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，从往年来看，进入三季度就意味着玉米正式进入青黄不接的时间节点，但今年情况不同，除了持粮主体本身的玉米库存外，部分饲料企业开始采购新麦，再加上进口玉米拍卖和可能到来的定向水稻拍卖，玉米整体供应呈现宽松格局。东北地区在政策托举结束之前，价格大跌的可能性不大，但参考成本和下游订单，继续上涨的概率也不大，买卖双方僵持的局面大概率会持续一段时间。

铝产业链景气度持续 上市铝企上半年业绩频报喜

【铝产业链景气度持续 上市铝企上半年业绩频报喜】今年上半年，铝产业链景气度持续，多家上市铝企2024年半年度业绩预喜。截至7月11日，在已披露2024年半年度业绩预告的13家上市铝企中，有11家公司预喜，5家预计净利润同比增长幅度超50%。

降息将至？美联储官员“点赞”CPI报告：称政策或迎调整

【降息将至？美联储官员“点赞”CPI报告：称政策或迎调整】当地时间周四（7月11日），旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）表示，鉴于最新的就业和通胀数据，对利率进行一些调整可能是合理的。纽市早盘公布的数据显示，美国6月未季调CPI年率录得3.0%，低于市场预期的3.1%，回落至去年6月以来最低水平；季调后CPI月率录得-0.1%，2020年5月以来首次录得负值。

日元一度飙升近3% 日本央行“趁热打铁”干预汇率？日本财务大臣曾表示：资金动用不设上限

当地时间7月11日，美元兑日元汇率一度飙升至157.40，最大升幅近3%，创下自2022年末以来的最大单日涨幅。截至发稿，美元兑日元重返159.00关口上方。值得注意的是，日经指数早盘一度跌超2%，截至发稿日经指数报41406.54点，跌幅1.94%。据央视新闻，当地时间7月11日获悉，日本政府相关人士透露称，日本政府和日本央行在外汇市场上对日元汇率进行了干预。

东方财富期货早餐 7月12日 周五

【期货早餐】美国6月CPI超预期放缓，9月降息概率冲至近90%；成品油价迎年内第七涨，92号汽油重回“8元时代”；IEA下调2025年石油需求增速预测。

2024年上半年经济学家问卷调查显示：多领域改革期待破题 下半年楼市有望改善

【2024年上半年经济学家问卷调查显示：多领域改革期待破题 下半年楼市有望改善】近期，证券时报发起“时报经济眼：2024年上半年经济学家问卷调查”，受访者包括来自政府部门、研究机构、知名院校的权威经济学家，希望本次调查结果有助于准确把握经济运行态势，并为下一阶段稳定经济大盘提供决策参考。

市场人士：下半年纸浆价格或回升

【市场人士：下半年纸浆价格或回升】“后市不仅要关注国内‘金九银十’的复苏力度，也需观察欧美本轮补库周期的持续性。今年内外倒挂的一个重要因素是欧洲在经历一年的去库后，迎来一轮补库周期，海外出口至欧洲的纸浆量回升，对国内的议价能力有所增强，导致国内承接力度减弱，进口意愿不高。如果供应问题和内外需求能够形成共振，下半年纸浆价格有回升空间。”赵晓君说。

美国6月CPI超预期放缓 9月降息概率冲至近90%

【数据】美国6月CPI同比上升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估为上升3.1%，前值为上升3.3%；美国6月CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次环比下降，预估为上升0.1%，前值为0%。

业内人士：客观看待程序化交易的市场影响

【业内人士：客观看待程序化交易的市场影响】近期，有市场观点认为“程序化交易加剧市场下跌，是市场低迷的原因之一，在目前市场环境下应当暂停或取消程序化交易。”证券时报从业内人士处了解到，需正视程序化交易的利弊影响，不宜对程序化交易过度污名化。

国务院：同意在沈阳等6个城市暂时调整实施有关行政法规和部门规章规定

【国务院：同意在沈阳等6个城市暂时调整实施有关行政法规和经国务院批准的部门规章规定】按照《国务院关于同意在沈阳等6个城市开展服务业扩大开放综合试点的批复》（国函〔2022〕135号），同意自即日起，在沈阳市、南京市、杭州市、武汉市、广州市、成都市等6个服务业扩大开放综合试点城市暂时调整实施《民办非企业单位登记管理暂行条例》、《旅行社条例》、《娱乐场所管理条例》、《营业性演出管理条例》、《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》的有关规定。

不看好油价！IEA下调2025年石油需求增速预测 同时上调供应预期

当地时间周四，国际能源署(IEA)下调了对明年石油需求增速的预期，并上调了对石油供应的预期，这种情况可能会导致市场供应过剩，从而强化了该机构对未来十年石油供应严重过剩的预期。当然，在市场供应过剩的情况下，油价整体表现也不会太好。具体来看，IEA在月度报告中指出，明年石油需求增速预期将从之前的100万桶/日下调至98万桶/日，称目前预计总需求平均为1.04亿桶/日。

成品油价迎年内第七涨 92号汽油重回“8元时代”

【成品油价迎年内第七涨 92号汽油重回“8元时代”】7月11日，国家发改委发布消息称，自24时起，国内汽油价格上调110元/吨，柴油价格上调105元/吨。折合升价，92号汽油、95号汽油和0号柴油均上调约0.09元。私家车主和物流企业的用油成本将增加。以油箱容量为50升的小型私家车计算，加满一箱汽油将多花4元左右；对满载50吨的大型物流运输车辆，平均每行驶一百公里，燃油费用增加3.6元左右。

人民币大消息！人民币在俄罗斯外汇市场所占份额近100%

【人民币大消息！人民币在俄罗斯外汇市场所占份额近100%】一则重磅数据突然刷屏。据最新消息，由于西方加强了针对俄罗斯的金融制裁，莫斯科交易所被迫停止了美元和欧元交易，这使得人民币在俄罗斯外汇市场的份额已达到99.6%。

相似一幕再次上演！集运指数（欧线）期货远期合约跌停

【相似一幕再次上演！集运指数（欧线）期货远期合约跌停】方正中期期货海运及商品指数总监陈臻向中国证券报·中证金牛座记者表示，7月11日集运指数（欧线）期货大跌主要是受两方面因素影响：其一，巴以开启新一轮四方和谈，此轮谈判各方比此前更具诚意；其二，市场传言马士基在第30周的报价明显回调，成交价约为7800-8000美元/FEU（长度40英尺集装箱的国际计量单位）。

权威解读：转融券停了 程序化交易为何仍要“规范发展”？

【权威解读：转融券停了 程序化交易为何仍要“规范发展”？】两大政策被市场解读为重磅利好。不过有市场人士进一步提出，转融券已经停了，程序化交易加剧市场下跌也是市场低迷的原因之一，在目前市场环境下也应当暂停或取消程序化交易。对此有业内人士对第一财经分析，程序化交易具有“两面性”特征，需要区分程序化交易的利弊影响。程序化交易也并非“稳赚不赔”，今年以来部分量化私募出现明显亏损，有的亏损面甚至超过10%。