一道选择题正摆在很多新三板企业面前，注册制延缓和战兴板前途未卜，IPO周期过长，但另一方面新三板创新层差异化制度供给并不明确，企业难以判断流动性和估值是否能够改善。企业将何去何从?
成长的烦恼。
注册制延缓和战兴板前途未卜，部分新三板拟IPO企业正在面临不小的选择难题：新三板创新层差异化制度供给并不明确，企业难以判断流动性和估值是否能够改善，而选择IPO排队则可能面临长达2年以上的等待期，中途无法股权融资。
21世纪经济报道记者接触的多家新三板公司正作出不尽相同的选择，凸显了中小企业进入资本市场的困惑。
IPO空耗时机“你想从第10层楼到第20层楼，有两台电梯同时停在你面前：一台必须先下到地下室接人，之后才能向上;另一台直接就能向上，但因为有工人在卸货所以走走停停。如果是你，你会选择哪一台电梯?”一位投行人士将一批新三板企业正在面临的困境娓娓道来。
第一台“电梯”是从新三板市场转IPO并排队，空耗一段不明长度的时间;第二台“电梯”是留在新三板市场等待可能到来的红利，但“走走停停”。企业应该如何选择才能更上一层楼，到达交投活跃、估值合理的健康市场?
这个选择无疑是艰难的，但一批新三板公司必须作出选择，这个问题不仅横亘在公司实际控制人面前，也是投资人们亟待解决的问题，在新三板市场退出似乎已经越来越不现实，要不要陪企业再耗上几年?
“现在的情况是IPO排队至少要两年，实务操作中，只要申报材料受理了，股权就不能再有变动，也就让企业失去了股权融资的能力，既不能发行股票重组，也不能并购重组，结果就是把拟IPO企业锁定了。”上海某拟IPO新三板公司董秘表示。
“去年大家会感到比较乐观，预判政策可能会在注册制的前提下有所松动，允许企业在排队过程中发行，只要实际控制人没有发生变更就可以网开一面。但三月份以来政策明显有所收紧，注册制预期正在降温，拟IPO企业还是要做好”过冬“准备。”该董秘表示。
证监会主席刘士余日前在全国人大记者会上表示，注册制配套的规章制度，研究论证需要相当长的一个过程，注册制改革不可“单兵突进”。
而随后“战略新兴板”在十三五计划中“被删除”的消息亦甚嚣尘上，未来是否继续推进至今仍无法得到监管层的证实，新新三板拟IPO企业则因为这一条康庄大道的晦暗不清而感到迷茫。
“我们和上交所的接触差不多有接近一年时间，本来以为可以通过战略新兴板的途径实现弯道超车，但至今无法得到明确说法。”上海某新三板公司董事长表示，“如果排队两到三年，势必影响企业正常发展。”