券商并购重组又传来新消息！$证券ETF东财(SZ159692)$$西部证券(SZ002673)$
6月21日，西部证券发布公告称，公司基于自身发展需要，正在筹划以支付现金方式收购国融证券股份有限公司控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。
西部证券表示，上述事项不构成公司关联交易及重大资产重组，亦不会对公司正常生产经营活动产生影响。本次交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和协商，交易存在不确定性。公司将根据相关事项的进展情况，履行相应的决策程序和信息披露义务。
今日，西部证券早盘涨超8%，领涨证券板块。
数据显示，截至2023年末，西部证券营业收入为68.94亿元（行业排名第23位），净利润11.66亿元（行业排名第31位），总资产962.21亿元（行业排名第32位），差一步进入“千亿资产俱乐部”，净资产281.23亿元。
而国融证券营业收入为9.67亿元，净利润0.42亿元，总资产176.75亿元，净资产42.16亿元。西部证券若完成此次收购，则净资产有望超过300亿元，资产总额有望逼近1200亿元。
不过，西部证券的收购筹划或许将面临不少挑战。此前，由于国融证券未能如愿IPO，触发了大股东长安投资的上市对赌回购义务。由于无力偿付对赌债务，长安投资遭到部分中小股东的诉讼追偿，其所持有的股权被司法冻结。长安投资一直尝试对外转让国融证券股权乃至控制权来纾困自身债务压力，在2021年4月，长安投资就曾与青岛国资旗下青岛国信发展（集团）有限公司达成意向，后者以68.42亿元总价对国融证券控制权发起收购。但由于过高的定价导致该起交易未能获得上级国资批准而告吹。
当然，此次西部证券筹划收购国融证券还是有不少亮点可循的。西部证券业务布局主要深耕西部地区，在陕西省有领先的市场地位，而国融证券的区域布局以内蒙古和长三角、珠三角发达地区为主，收购国融证券有望帮助西部证券完善区域布局。此外，在中小型券商中，国融证券在新三板、北交所业务上颇具特色，在服务中小微创新业务方面积累了深厚经验。Choice数据显示，截至2023年末，国融证券持续督导挂牌的新三板企业家数达270家，位居行业第4名。
业内人士指出，券商并购重组浪潮有望进一步提升行业集中度，合并后的券商可以进行资源互补，提供更全面、更高质量的服务。证券公司的并购与重组将成为行业内较长期的主旋律。
证券ETF东财（159692）跟踪的标的指数为中证证券公司30指数，成份股选取30只业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的券商。当前，中证证券公司30指数PB为1.14倍，位于指数发布以来1.7%分位点（数据来源：Choice金融终端，2020/2/20-2024/6/14），处于历史估值低位。看好头部券商未来估值修复空间的投资者，可以通过证券ETF东财（159692）一键布局30家头部上市券商。
（以上信息来源：公司公告，Choice金融终端，东财基金整理）
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