7月的第一天，煤炭板块再度强势上涨。
“煤超疯又来了，还能追吗？”随之成为不少用户正在关心的问题。
先说结论：以煤炭为代表的红利资产仍未被充分定价，依然具有较为明显的向上空间。
具体来看：
“三伏”天已在路上，煤价有望企稳回升
近期持续降水影响了旺季煤价的预期，不过伴随着7月高温天气的来临，及建筑用煤在政策刺激下也有一定的改善预期，煤价整体有望企稳回升。供给方面，在强调安全生产的背景下，煤炭供给端存在收缩预期。因此，预计下半年的煤炭价格较上半年会存在更坚实的支撑。
高股息低估值的投资逻辑依然较顺
就当下时点来看，高股息低估值的投资逻辑还是比较顺的：
从高股息率的角度看，当前煤炭板块仍旧是股息率较高的板块。资金在低利率的环境下也会更容易寻找确定性品种，高股息则是确定性的体现形式之一。
据Wind数据显示，截至2024年6月30日，煤炭(申万)近12个月股息率达6.82%，在31个申万一级行业中排名第一。如下图所示：
从低估值的角度看，截至6月29日，煤炭行业PE（TTM）估值为12.09倍，估值处于所有行业的较低水平：在子行业及相关行业中，动力煤为12.42倍，焦煤为9.80倍。（数据来源：华福证券）
总之，当前的煤炭价格存在较强支撑，尤其是优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金流、高分红、低估值的特性，同时叠加需求复苏下的高弹性预期，可以说可攻可守，具有较为明显的长期配置价值。
对于煤炭板块感兴趣的用户，可以关注一下万家宏观择时多策略，该基金从2021年三季度就开始布局供需失衡紧张、估值不高且具有分红潜力的煤炭板块了。关于煤炭板块的后市机会，基金经理黄海认为，周期行业特别是上游资源品具有比较高的配置价值。过去5-10年，在全球推动碳中和的背景下，上游的资本开支和产能投放都严重不足，供给与需求增长产生缺口，缺口的弥补需要时间。在此背景下，一些资源品公司对应的产品价格稳步上行，即使在需求很差的情况下，价格出现阶段性下降，一旦需求恢复之后，价格弹性会很大。
$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$
$万家宏观择时多策略混合C(OTCFUND|017787)$
$万家精选混合A(OTCFUND|519185)$
$万家精选混合C(OTCFUND|015566)$
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$万家双引擎灵活配置混合C(OTCFUND|020199)$
