融资租赁信托计划的一般定价模型

爱问教育

精选回答

融资租赁信托计划一般定价模型通过衡量融资租赁现金流、买卖过程中设备供应商提供的贸易佣金等因素，可以计算融资信托计划的预期收益。

融资租赁信托是指委托人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的运用于融资租赁业务的行为。融资租赁信托计划，则是融资租赁信托的交易凭证。

融资租赁是指出租人根据承租人（用户）的请求，与第三方（供货商）订立供货合同，根据此合同，出租人出资向供货商购买承租人选定的设备。

融资租赁公司融资产品设计的几种模式

一．内保外贷、外保内贷、内保内贷、内保直贷融资

二．信托融租

（一）信托贷款模式/融资租赁集合信托计划模式

信托公司通过发行融资租赁集合资金信托募集资金，然后把资金贷给租赁公司，租赁公司用该资金购买租赁物，并出租给承租人使用。融资租赁公司以出租该资产所产生的租金收益按期向信托公司偿还贷款本息，实现投资者信托收益。

（二）融资租赁收益权受让信托——附带回购条件模式

融租公司将一个或多个租赁项目未来的租金收入打包在一起，形成一个租赁资产收益权，然后进行转让，信托公司针对该转让收益权项目，发行租赁资产收益权受让集合信托计划，用信托资金“买”该租赁资产的收益权，信托期满后，租赁公司溢价回购收益权。具体分为如下两类：

1. 以信托资金购买租赁收益权模式

2.以收益权募集资金模式

（三）通道模式——银行理财+单一信托计划+受让租赁资产收益权

此模式的整个交易过程由银行方面主导，提供项目和资金来源，租赁公司也多为银行方面指定，信托扮演的角色相对被动，资金来源为商业银行发行的相关理财产品。由银行发行融资租赁理财产品，将募集资金委托给信托公司设立单一资金信托计划，用以向融资租赁公司受让租赁资产收益权。

三．融资租赁资产证券化

融资租赁资产证券化是以租赁应收款为基础资产的资产证券化。融资租赁公司（发起人）将用途、性能、租期相同或相近且未来能产生稳定现金流的租赁债权集合起来，通过一系列的结构安排（信用评级、信用増级等），将其转换成在金融市场上可以出售和流通的租赁资产支持证券的融资过程。租赁资产证券化本质上就是一个以租金收益权为支撑发行证券、融通资金的多主体、多环节的运作过程。

四．外债融资

（一）向境外关联公司或母公司举借外债模式

1.操作方式：母公司专门在境内成立租赁公司办理直租业务，母公司或关联公司将富余资金直接借给境内投资的融资租赁公司。

2.适用类型：在境外有实体经济背景，且境外境内均有从事制造业的实体公司。

（二）境外融资并借贷模式

1.操作方式：境内公司在境外设立经营平台公司，境外公司在境外上市或通过发债筹集资金后再贷给境内融资租赁公司，利用外资租赁公司举借外债的政策便利，利用境外低成本资金为中资企业办理售后回租等业务。

2.适用类型：公司的实际控制人通常为大型国有企业或民营企业，其在境外设立壳公司后，再返程设立外资融资租赁公司。

（三）“担保+外债”模式

1.操作方式：利用境内银行对中资企业的授信为外资融资租赁公司举借外债提供人民币或外币的对外担保。外资租赁公司使用人民币外债或外币外债结汇支付给境内中资机构，购买其已使用的资产。

2.适用类型：租赁公司为中资企业、医疗机构、学校等无外债指标的内资机构办理的售后回租业务。

此类人民币对外担保不纳入担保余额指标控制，加上存在对境内企业的授信，境内银行开出此类保函并无顾忌。有些银行还办理交叉货币的对外担保，即境内银行出具人民币对外担保，境外机构提供外币外债，银行也未将此类担保纳入对外担保余额指标管理。

（四）购买租赁资产再次借入外债模式

1.操作方式：购买境内其他租赁公司的租赁资产再次借入外债模式，是指国内具有租赁资源，但融资条件或渠道受限的公司，通过出售租赁资产的方式获得另一家具有较好的融资渠道公司的融资资金，再去开展新的租赁业务。

2.适用类型：经营范围中具有购买租赁资产的业务的外资融资租赁公司。

（五）以办理试点保理业务的名义举借外债

在上海试点的外资融资租赁公司开展的保理业务，允许租赁公司通过购买应收账款，为生产制造类企业提供贸易融资，即可借办理保理业务的名义借入外债。

什么是融资租赁信托？融资租赁信托交易结构是什么

融资租赁信托是指委托人基于对信托投资公司的信任,将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司,由信托投资公司按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的运用于融资租赁业务的行为。

融资租赁信托计划集合了两类非银行金融企业的业务优势。具体地说，信托业有宽泛的资金来源，在集合资金的渠道上有一定专业优势，融资租赁信托计划对信托公司来说是多了一种融资标的，也多了一种盈利模式。而融资租赁公司在租赁资产的管理和处置方面具有较强的专业性及专门人才。对信托公司来讲，融资租赁业务由于拥有出租设备的所有权，通过租金回收投资，这种方式较普通的股权投资或债权投资更安全。

融资租赁信托计划交易可以分为两个部分：

一是信托资产的形成即融资租赁交易部分,包括融资租赁的三方交易过程；

二是信托计划的设立部分,包括信托计划的发行、监管、收益分配等过程。具体流程见下列说明：

①投资人在商业银行开立专户,通过银行购买融资租赁信托计划,成为信托资产的所有权人

②商业银行将信托资金转入信托公司在银行的信托专户,并对其进行监管

③信托公司作为出租人(在非过手租赁情况下)与承租人、担保人签订《融资租赁合同》

④根据承租人的要求,信托公司向指定的设备供应商购买租赁物

⑤设备供应商将租赁物发运到承租人所在地,经过安装、调试、操作培训等环节,保证租赁物能正常运行。保修、维修等售后服务以及可能的回购是设备供应商应长期履行的责任

⑥承租人根据《融资租赁合同》的约定,定期足额支付租金。租期通常1~3年,最长一般不超过5年不管租赁物实际使用效益如何,承租人都必须按合同履行支付租金的义务

⑦信托公司将专户内收到的租金(通常1~3个月收一次),每满一年就向投资人分配一次信托净收益(指回收的租金扣除各种费用之后的余额)

⑧银行将信托专户的收益分配通过转账的方式转入投资人账户

⑨信托公司作为出租人将租赁物以名义货价转让给承租人,完成一笔租赁交易；